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　　國債的到期收益率

　　資金價格周報:1年期國債到期收益率大幅飆升

　　貨幣市場,4月8日-4月11日,加權(quán)平均銀行間同業(yè)拆借利率和質(zhì)押式回購利率分別下降3bp和上升3bp至2.98%和2.86%。銀行間7天回購加權(quán)利率為3.7488%,上升73bp。4月11日,3個月同業(yè)存款存入報價為5.1%,相比3月14日上升20bp。SHIBOR利率(3月24日-3月28日)各期限平均下降3.4bp。

　　票據(jù)市場,4月8日-4月11日,珠三角、長三角票據(jù)直貼利率(月息)均較上周分別下降5bp到4.75‰、4.70‰。票據(jù)市場轉(zhuǎn)貼賣出報價加權(quán)平均利率下降,由4月4日的5.45%降至4月11日的5.33%。

　　國債市場,4月4日-4月11日,固定利率國債到期收益率曲線平坦化。1年期國債收益率飆升44.89bp至3.56%,5年期國債收益率下降3.84bp到4.17%,10年期國債收益率下降3.83bp至4.45%。我們認為,1年期國債的大幅上升主要還是因為年初以來下行較為明顯的反彈。從中期來看,經(jīng)濟的疲弱和流動環(huán)境的相對寬松,短端3.56%的收益率已經(jīng)有較好的投資價值。

　　外匯市場,4月4日-4月11日,人民幣對美元中間價周升值0.0062到6.1495人民幣/美元。人民幣兌美元12個月NDF周貶值0.0015至6.2385。

　　本周央行凈投放資金550億元。最新4月3日數(shù)據(jù)顯示正回購利率保持平穩(wěn)3天期為3.8%,4天期為4.0%。

　　國債的到期收益率

　　國債的到期收益率怎么算?

　　2011年后期發(fā)行的5年期儲蓄式國債，(每年付息的)票面年利率是 6.15%，假如將每年得到的利息再購買每年付息的儲蓄式國債.如果每年付息的儲蓄式國債還是3年期，票面年利率5.58%;1年期，票面年利率3.85%; 那么5年期儲蓄式國債的到期實際收益率是多少?

　　你好.按你所示,以2011年10月15日認可的財政部發(fā)行的111718國債10000元為例:

　　(1)將2012年10月15日獲第一次利息615元,認購3年期國債,5.58%,2015年同期獲利102.95元,再將615+102.95=717.95元認購1年期國債,3.85%,2016年同期獲利27.64元.上述3筆獲利相加得:745.59元.

　　(2)將2013年10月15日獲第二次利息615元,認購3年期國債,5.58%,2016年10月15日到期,獲利102.95元.上述2筆相加得:717.95元.

　　(3)將2014年10月15日獲第三次利息615元,認購2次1年期國債,3.85%,2015年,2016年同期分別獲利23.68元和24.59元(615元+23.68元)*3.85%.上述3筆相加得663.27元.

　　(4)將2015年10月15日獲第四次利息615元,認購1年期國債,3.85%,2016年同期獲利23.68.上述2筆相加得638.68元.

　　(5)2016年10月15日獲最后一筆利息615元.

　　5年后儲蓄國債實際利息為:(1)+(2)+(3)+(4)+(5)=745.59+717.95+663.27+638.68+615=3380.49元.所以,5年后的國債實際年利率為6.76%(3380.49元/10000元/5年*100%).

　　國債的到期收益率

　　國債到期收益率是怎樣算出的?

　　看到2005年3月14日公布的國債0303,發(fā)行日期2003年4月17日,到期日期2023年4月17日,利率304%,當日價格85.09(此價格為全價),到期收益率4.76%,這里的收益率4.76%是如何計算出來的?

　　首先，國債0303的票面利率是3.4%(每半年1.7%)

　　假設(shè)今天是2005年3月14日，當日價格85.09(此價格為全價)

　　由于該國債付息日是4月17日,所以當中有33天的時間。

　　也就是說到2023年4月17日(到期日)共有18年33天,利率3.4%,

　　假設(shè)你只買了1張(票面100元，實際交易價格85.09元)，你持有到期一共可以獲得18次利息(18*3.4元=61.2)，票面差價：100-85.09-14.91

　　你一共獲得收益61.2+14.91=76.11元(不計算利息產(chǎn)生的復(fù)利)

　　(76.11/85。09)/18年33天=4.94%

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