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　　國債平均收益率

　　債市再次暴跌!10年期國債和國開收益率均創(chuàng)逾1年新高

　　國內債市繼續(xù)暴跌!盤中10年期國債期貨主力合約T1703跌幅一度達到0.83%，追平11月29日創(chuàng)下的該合約上市以來盤中歷史最大跌幅;10年期國債和國開收益率均創(chuàng)逾1年新高。

　　周二(12月6日)，債市持續(xù)調整，盤中10年期國債期貨主力合約T1703跌幅一度達到0.83%，追平11月29日創(chuàng)下的該合約上市以來盤中歷史最大跌幅。10年期國債活躍券160017成交收益率盤中最高漲至3.1475%，較上日中債估值漲10.76個基點，創(chuàng)2015年11月10日以來新高，10年期國開活躍券160210成交收益率盤中最高漲至3.5400%，較上日中債估值漲14.06個基點，創(chuàng)2015年11月19日以來新高。

　　交易員稱，大行貨幣基金贖回市場傳言未消，引發(fā)降杠桿憂慮持續(xù)發(fā)酵;而央行公開市場單日凈回籠創(chuàng)近一個月高點，令資金面擔憂不減，再引發(fā)機構拋壓加重，一級國開債招標需求亦遇冷。

　　九州證券鄧海清點評稱，債市的長期調整還遠未結束，如果房地產投資沒有重新拉動中國經濟下行，則10年期國債收益率中樞合理水平應當在3.5%左右;無論從經濟增長、通脹、貨幣政策、銀行資產負債表、海外因素等方面，都全面利空債市;此輪債市調整將是一個長期的過程，無論是中期因素，還是長期因素，都不支持該輪調整只是小幅度。

　　資金面方面，央行公開市場周二凈回籠1200億規(guī)模創(chuàng)下近一個月高點，但月初銀行間資金市場隔夜供給仍尚可，暫時影響有限，不過機構對年末前后流動性維持謹慎預期，七天及以上更長期限需求滿足不易。

　　此外從周一起，公開市場28天期逆回購即可跨過元旦，在七天以上資金供給不足的情況下，連續(xù)兩日操作量都僅為100億元。交易員表示，這可能與一級交易商目前對該期限資金需求不強有關，未來包括14天和28天期逆回購需求都有望逐步增加。

　　當日隔夜和7天短期資金利率持續(xù)下跌，但是中長期資金利率持續(xù)走高。Shibor1個月期漲2.99個基點報2.9756%，連漲19個交易日上漲;3個月期漲1.50個基點報3.1039%，連漲34個交易日。截至發(fā)稿，DR2M利率報4.10%，較上日加權平均利率漲13.32個基點，DR3M利率報4.05%，較上日加權平均利率漲73.1個基點。

　　一級市場方面，國開行上午招標的5期新債中標結果均遠高預期，除3年品種外，5、7、10和20年期中標利率均高于市場預測均值逾10個基點。內蒙古自治區(qū)3-10年一般地方債較下限上浮15-45個基點，5和10年專項地方債較下限上浮30和45個基點。

　　信用債方面，二級市場方面，信用債信用利差較前幾日有所縮小;一級市場方面，隨著發(fā)行利率的走低，取消和推遲發(fā)行的債券數(shù)量明顯減少。此外個債方面，盤錦石油高新技術產業(yè)園開發(fā)建設上午公告稱，因債務置換方案尚不成熟，決定取消召開“13盤錦高新債”債券持有人會議。盤錦高新此前公告稱，“13盤錦高新債”被納入非政府債券形式的存量政府債務，計劃于12月6日就置換事宜召開債券持有人會議。“13盤錦高新債”二級交易未受影響，賣價收益率仍低于前一交易日中債估值。

　　華創(chuàng)證券屈慶認為，在資金面寬松，股市大幅下跌情況下，債券收益率繼續(xù)上行，反映出市場對后期資金面還是比較擔心，并不認為資金會一直寬松下去;臨近年底資金面仍將面臨較大波動，且近期油價大幅上漲也在強化市場的再通脹預期，因此利率上行趨勢還未結束;年底前關注企業(yè)現(xiàn)金流緊張和再融資風險，信用調整正在向利率傳導。

　　中信證券明明團隊表示，在當前“負債荒”格局下，受銀行資產和負債端收縮共振，周一出現(xiàn)了債券、股票、可轉債三市同時承壓的罕見局面;本質來看，負債端收縮的成因和影響其實也要比流動性收縮來得更為深刻和持久，因此對債市仍保持謹慎態(tài)度，美國加息落地之后或有短期調整機會，但流動性仍然是年底年初的核心矛盾。

　　國泰君安徐寒飛認為，意大利公投失敗，黑天鵝飛出，但金融市場再度V型反轉，全球金融市場受沖擊有限;短期需關注國內城投債提前置換波瀾再起，可能加大城投債估值調整壓力。

　　不過，好消息是，央媽終于出手，釋放流動性，可謂久旱逢甘霖。

　　12月6日晚間央行公告稱，為保持銀行體系流動性合理充裕，結合近期MLF到期情況，央行對24家金融機構開展MLF操作共3390億元，其中6個月1510億元、1年期1880億元，利率與上期持平，分別為2.85%、3.0%。

　　國債平均收益率

　　【匈國債收益率降歷史最低】三個月期至，平均收益率僅為1.05%。

　　2015-06-22 駐匈牙利經商參處 匈牙利新導報

　　根據匈牙利國債管理公司6月16日拍賣的結果，匈三個月期國債收益率已降至歷史最低。本次發(fā)行三個月期國債共計40億福林，平均收益率僅為1.05%。由于匈央行考慮恢復降息周期，國債收益率也隨之回落。

　　國債平均收益率

　　10年期國債收益率重回3.5%，5月70城房價平均漲幅回落

　　前海安聯(lián)財富，中國獨立財富管理行業(yè)的創(chuàng)新金融的引領者，不同于傳統(tǒng)金融機構，從客戶的立場出發(fā)，用獨立客觀的角度，為客戶提供國內各類型金融投資產品的專業(yè)篩選、資產配置及投資組合管理服務。

　　北京新建住宅價格環(huán)比停漲

　　6月19日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據顯示，從同比看，15個城市新建商品住宅價格漲幅均比上月回落，回落幅度在0.5至6.4個百分點之間。

　　從環(huán)比看，9個城市新建商品住宅價格下降或持平;5個城市漲幅在0.5%以內。

　　其中，北京和上海新建商品住宅價格環(huán)比停漲，與4月持平;廣州新建商品住宅價格環(huán)比上漲0.9%;深圳新建商品住宅價格環(huán)比下降0.6%。

　　北京二手住宅價格環(huán)比下降0.9%;上海二手住宅價格環(huán)比持平;廣州和深圳二手住宅價格環(huán)比分別上漲了0.5%個0.3%。(財新網)

　　|點評| 5月，因地制宜、因城施策的房地產調控政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)，15個一線和熱點二線城市房地產市場基本穩(wěn)定。

　　10年期國債收益率重回3.5%

　　季末搶跑行情繼續(xù)，債市加速上漲。6月19日，利率債收益率整體下行，長端尤為明顯，10年期國開債收益率重回4.2%以內，10年期國債收益率大幅下行7BP至3.5%，10年期國債期貨主力合約T1709大幅上漲0.59%，創(chuàng)兩個月以來新高。(財新網)　　|點評| 市場已經進入新的階段，配置價值顯現(xiàn)，擾動仍存，但調整不再是風險而是機會，后市最大的風險點仍在于金融去杠桿的進程。

　　全球前10港口中國占7席

　　6月19日消息，在全球港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量排名前10的港口中，中國港口均占有7席。目前，中國億噸大港數(shù)量總共達34個，90%以上的外貿貨物通過海運完成。

　　交通運輸部水運科學研究院倪鵬表示，當前世界港口的競爭變得更加復雜，而“智慧港口”代表著未來港口發(fā)展的方向，是港口轉型發(fā)展的關鍵。(新華社)

　　|點評| 不排除這是因為國內港口經過整合后，整體吞吐量提高了。比如幾個鄰近港口歸并在一個港務局，對外統(tǒng)一名稱，而在以往，都是一地一港口。幾年前，福建將位于莆田的秀嶼港與位于泉州的肖厝港整合，對外統(tǒng)稱湄洲港，就是一例。

　　調查：多數(shù)企業(yè)還處在比較困難時期

　　6月19日消息，在對百家企業(yè)的調查中，超七成受訪企業(yè)看好今年經營走勢，但“穩(wěn)住了”不等于“走好了”，多數(shù)企業(yè)表示還處在比較困難的時期。過剩產能、資金瓶頸、成本壓力，使一些企業(yè)掙扎在生存線上，擔心剛有了起色的市場會有反復。

　　|點評| 這是人民日報對百家實體企業(yè)經營情況所進行的調查，系列之一的標題是《困難的日子過去了嗎》。從報道來看，還是比較實事求是的，當然，也應該這么客觀看問題才對，否則就會誤導公眾。這也提醒我們，在未來一段時期內，經濟回暖的基礎還不扎實，還可能出現(xiàn)反復。

　　港交所將推創(chuàng)新板

　　6月19日，香港交易所宣布將在香港資本市場的主板及創(chuàng)業(yè)板之外推出“創(chuàng)新板”，目前已經發(fā)布《建議設立創(chuàng)新板》的框架咨詢文件，最早于2018年初開展相關活動。

　　港交所表示，創(chuàng)新板將允許尚未盈利、同股不同權的公司以及將香港作為第二上市地的中國內地公司上市。同時，創(chuàng)新板將分為創(chuàng)新主板和創(chuàng)新初板兩部分，其中創(chuàng)新初板類似內地的新三板，將僅限專業(yè)投資者進入。(央視新聞)

　　|點評| 允許尚未盈利的公司上市，這也是內地股票交易所亟待改革的一個方向。因為有盈利的門檻，像原來的阿里、京東這些創(chuàng)新公司，就沒辦法在內地上市。這也是原來很多互聯(lián)網公司跑到納斯達克的原因。又比如騰訊選擇在香港上市，讓許多內地小散戶失去了參與一把的機會。

　　上海迪士尼開園首年游客達1100萬

　　上周，迪士尼宣布，開園一年以來，上海迪士尼度假區(qū)已接待超過1100萬人次的游客，和預期大致相符。不過，此數(shù)據卻低于機構預估的1200萬到1500萬人次。

　　據悉，迪士尼其他全部13個度假區(qū)的游客人數(shù)去年都出現(xiàn)了下滑。巴黎迪士尼樂園同比下滑14%至980萬人次，香港迪士尼樂園下滑10%至610萬人次。

　　|點評| 不知不覺，上海迪士尼開園一年了，一直擔心人太多不敢去?？磥砦磥硪欢螘r間，人還是會一直多的。在全球其他迪士尼樂園游客人數(shù)下滑的情況下，上海迪士尼成了迪士尼的白衣騎士了。光是毛絨玩具，上海迪士尼這一年來就賣出了100萬件。

　　上證50大漲結束四連陰 滬指上漲0.68%

　　周一滬市早盤小幅低開，隨后在券商、軍工帶動下快速翻紅，午后一度漲近0.8%，上證50亦大漲逾1%，中國平安大漲近4%。截至收盤，滬指報3144.37點，漲幅0.68%;深成指報10262.80點，漲幅0.70%;中小板指報6725.08點，漲幅0.30%;創(chuàng)業(yè)板指報1816.40點，漲幅0.35%。

　　滬市成交1517.42億元，深市成交1992.45億元，兩市合計成交3507.87億元，較上一交易日的3632.39億元略有縮量。

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