【63xf.com--百科】

　　國債回購是什么意思

　　國債回購是一種常用的交易方式,它指的是,國債持有者在賣出一筆國債的同時,與 買方協(xié)議,約定于某一到期日再以事先約定的價格將該筆國債購回的交易方式;也可以是投資者在購入五筆國債的同時,與賣方約定在未來某一到期日,再以事先約定的價格賣給最初的售券者;前一種稱為國債的正回購,又叫賣出回購,后一種稱為買入返售,是國債的逆回購,兩者統(tǒng)稱為國債回購.一次完整的國債回購交易包括一來一去兩次買賣只是第二次買賣的時間,價格,在第一次時就已經(jīng)約定好了.

　　這里,以上海證券交易所的國債回購交易來例進行說明,上海證券交易所的國債回購交易是從1993年12月15日起正式開始的,按交易期限不同,分為六個品種,分別是3天,7天,14天,28天,91天和182在,其交易代碼依次為201000,201001,201002,201003,201004和201005."RXXX"中,"R"為回購業(yè)務(wù)標識,其后的"XXX"代表回購天數(shù),交易所內(nèi)的國債回購 業(yè)務(wù)也實行競價交易,融資方(資金需求方)和融券方(資金供給方)按照每百元資金應(yīng)收(付)的年收益率報價.報價時可省略百分號,直接輸入年收益率數(shù)值,并限于小數(shù)點后3位 有效數(shù)字,最小的報價變動單位是0.005個百分點或其整數(shù)倍.交易方向以到期時國債的 交付方向為準,如融資方開始時賣出國債得到資金,到期時償還本息買回國債,他的交易 方向就是買進,反之,融券方的交易方向為賣出.

　　國債回購申報數(shù)量同國債現(xiàn)券一樣為"手"(1000元面值的國債為1手),并以面值10萬元,即100手標準券國債為最小單位.交易雙方實行"一次交易,兩次清算",成交當天對雙 方進行融資,融券的成本清算,到期購回清算,由證券交易所根據(jù)成交時的收益率計算出 購回價,其計算公式為:

　　購回價=100×(1+年收益率×回購天數(shù)/360天)

　　保留小數(shù)點后3位數(shù)值,如果到期回購時恰逢節(jié)假日則順延對到期后的第一個交易日,國債回購的交易擁金是單向收取的,在交易發(fā)生時一次付清,到期回購時不再付任何費 用.

　　現(xiàn)舉例說明,其投資者有10萬元資金,在1998年12月30日進行14天國債回購業(yè)務(wù),他 以6.0%的當天收盤價賣出100手R014,其購回價格=100×(1+6.0%×14/360)=100.233元. 在交易日當天,該投資者付出的現(xiàn)金是100050元,其中50元是付給券商的手續(xù)費,以14天 后的1999年1月13日,該投資者得到100233元,投資者在這14天內(nèi)的實際投資收益率是:

　　(100233-100050)/100050×360÷14=4.7%

　　一般而言,國債回購交易的風(fēng)險較小,因為融資方借入資金必須有足額的國債進行抵押,融資額與抵押國債的市值不能歸還所融資金,交易所可以將融資方抵押在上海證券中央登記結(jié)算公司的足額國債拿到市場上立即變現(xiàn).所以,國債回購交易是一種安全性高, 收益穩(wěn)定的投資選擇,它特別適合那些資金流量大的企業(yè)對資金進行流動性管理,以降低財務(wù)費用.但要特別指出的是,個人一般是不允許參與國債回購交易的.

　　回購品種 掛牌名稱 代碼 標準傭金(元/10萬元)

　　3天國債回購 R003 201001 15

　　7天國債回購 R007 201002 25

　　14天國債回購 R014 201003 50

　　28天國債回購 R028 201004 100

　　91天國債回購 R091 201005 150

　　182天國債回購 R182 201006 150

　　國債回購是什么意思

　　什么是國債回購?

　　國債回購交易實質(zhì)上是一種以交易所掛牌國債作為抵押，拆借資金的信用行為。具體是指交易所掛牌的國債現(xiàn)貨的持有方(融資者、資金需求方)以持有的證券作為抵押，獲得一定期限內(nèi)的資金使用權(quán)，期滿后須歸還借貸的資金并按約定支付一定利息;而資金的貸出方(融券方、資金供應(yīng)方)則暫時放棄相應(yīng)資金的使用權(quán)，從而獲得融資方的證券抵押權(quán)，并于回購期滿時歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定的利息。

　　國債回購交易有買斷式回購和質(zhì)押式回購兩種，根據(jù)上交所交易業(yè)務(wù)規(guī)則，只有機構(gòu)投資者方可從事買斷式回購交易，個人投資者可以參與質(zhì)押式回購(實行標準券制度的債券回購)。

　　國債回購交易競價申報規(guī)定:

　　1、競價方式：連續(xù)競價。

　　2、申報方向：融資方(資金需求方)為“買入-B”;融券方(資金拆出方)為“賣出-S”。

　　3、申報帳號：回購交易按席位進行交易、清算，交易時可不必申報證券帳號。

　　4、報價方法：按回購國債每百元資金應(yīng)收(付)的年收益率報價，報價時可省略百分號(%)。

　　5、交易單位：1 手=1000 元面額;計價單位：百元面額。

　　6、每筆申報限量：最小100 手或其整數(shù)倍，最大不得超過10000 手。

　　7、價格變動單位：0.005 或其整數(shù)倍。

　　8、價格申報限制：買入不得高于即時揭示價10%;賣出不得底于即時揭示價10%。

　　國債回購是什么意思

　　一天國債回購是什么意思?

　　國債回購交易實質(zhì)上是一種以交易所掛牌國債作為抵押，拆借資金的信用行為。具體是指交易所掛牌的國債現(xiàn)貨的持有方(融資者、資金需求方)以持有的證券作為抵押，獲得一定期限內(nèi)的資金使用權(quán)，期滿后須歸還借貸的資金并按約定支付一定利息;而資金的貸出方(融券方、資金供應(yīng)方)則暫時放棄相應(yīng)資金的使用權(quán)，從而獲得融資方的證券抵押權(quán)，并于回購期滿時歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定的利息。

　　債回購交易有買斷式回購和質(zhì)押式回購兩種，根據(jù)上交易交易業(yè)務(wù)規(guī)則，只有機構(gòu)投資者方可從事買斷式回購交易，個人投資者可以參與質(zhì)押式回購(實行標準券制度的債券回購)。

　　國債回購交易競價申報規(guī)定:

　　1、競價方式：連續(xù)競價。

　　2、申報方向：融資方(資金需求方)為“買入-B”;融券方(資金拆出方)為“賣出-S”。

　　3、申報帳號：回購交易按席位進行交易、清算，交易時可不必申報證券帳號。

　　4、報價方法：按回購國債每百元資金應(yīng)收(付)的年收益率報價，報價時可省略百分號(%)。

　　5、交易單位：1 手=1000 元面額;計價單位：百元面額。

　　6、每筆申報限量：最小100 手或其整數(shù)倍，最大不得超過10000 手。

　　7、價格變動單位：0.005 或其整數(shù)倍。

　　8、價格申報限制：買入不得高于即時揭示價10%;賣出不得底于即時揭示價10%。

　　債券衍生交易市場—債券回購

　　一、國債回購交易市場

　　(一)什么是國債回購交易

　　國債回購交易，是指證券買賣雙方在成交同時就約定于未來某一時間以某一價格雙方再進行反向成交的交易，是一種以有價證券為抵押品拆借資金的信用行為。其實質(zhì)內(nèi)容是：證券的持有方(融資者、資金需求方)以持有的證券作抵押，獲得一定期限內(nèi)的資金使用權(quán)，期滿后則須歸還借貸的資金，并按約定支付一定的利息;而資金的貸出方(融券方、資金供應(yīng)方)則暫時放棄相應(yīng)資金的使用權(quán)，從而獲得融資方的證券抵押權(quán)，并于回購期滿時歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定利息。假如一家公司擁有一筆國債，需一筆資金用于短期周轉(zhuǎn)，但又不想放棄國債，就可以通過回購市場以國債做抵押，以較低的利率融入資金。

　　(二)交易所回購交易參與的對象有哪些

　　目前，國債回購業(yè)務(wù)主要由除銀行之外的金融機構(gòu)參與，個人投資者不能從事回購業(yè)務(wù)的交易。

　　表3-1 上海證券交易所交易品種：

　　品種 名稱 代碼

　　3天國債回購 R003 201000

　　7天國債回購 R007 201001

　　14天國債回購 R014 201002

　　28天國債回購 R028 201003

　　91天國債回購 R091 201004

　　182天國債回購 R182 201005

　　(三)回購業(yè)務(wù)的好處

　　國債是一種在一定時期內(nèi)不斷增值的金融資產(chǎn)，而國債回購業(yè)務(wù)又是能為投資者提高閑置資金增值能力的金融品種，它具有安全性高(交易對手是交易所)、流通性強(根據(jù)資金閑置時間，可供選擇3天、7天、14天、28天、91天、182天回購品種)、收益理想等特點，因此，對于資金充裕的非銀行金融機構(gòu)來說(個人投資者不能參與)，充分利用國債回購市場來管理閑置資金，以降低財務(wù)費用來獲取收益的最大化，又不影響經(jīng)營之需，不失為上乘的投資選擇。除了能充分保證資金的安全性和流動性，更能獲得較高的收益。

　　有些投資者可能會問既然個人不能參與國債回購市場，那么還有什么必要來了解回購市場的交易規(guī)則呢?

　　其實不然，回購市場是與國債市場密切相關(guān)的，而國債市場作為證券市場的一個重要組成部分，它與股票市場也有著密切的相關(guān)性。因此關(guān)注國債回購市場有利于投資者理解國債現(xiàn)貨市場，畢竟國債作為一個穩(wěn)定的投資品種是能夠給投資者帶來穩(wěn)定的收益的;尤其當股票市場低迷時，由于大量的股市的資金要尋求出路自然會流到國債市場中來，所以這種情況下，國債市場通常會有一波很可觀的行情出現(xiàn)。

　　(四)如何理解回購市場與國債市場的關(guān)系

　　回購市場本質(zhì)上是一個資金拆借市場，它的利率的高低將影響到參與各方，尤其是資金需求方的資金成本。

　　1. 當回購市場的利率低于國債現(xiàn)券的到期收益率時，那么市場參與者就可以買入國債現(xiàn)券，再通過市場回購融入資金，進行套利操作，賺取無風(fēng)險利潤。

　　2. 尤其是短期國債回購的利率高低與新股的發(fā)行密切相關(guān)。

　　當股票市場行情火爆時，回購市場的利率通常也會大幅度上漲，國債價格卻會降低，國債收益率也會上漲，這是因為眾多的機構(gòu)投資者在股市行情來時資金十分缺乏，為了充分利用手中的資產(chǎn)和資金機構(gòu)通常會選擇要么將國債賣掉，要么將國債在回購市場上用來抵押融入資金。國債賣方增多，買方減少，價格必然下跌，因此國債收益率必然上漲;而回購市場上由于資金需求方增多，資金的價格—利率必然上漲。通過觀察股票市場、國債市場、回購市場三者的關(guān)系，可以幫助投資者判斷股票市場的總體走勢。

　　債券回購交易是一種以債券作抵押的資金借貸行為。在交易中，買賣雙方按照一個互相認可的利率(年利率)和拆借期限，達成資金拆借協(xié)議，即以券融資方(資金需求方)以相應(yīng)國債作足額抵押，獲得一段時間內(nèi)的資金使用權(quán);以資融券方(資金供應(yīng)方)則在此時間內(nèi)暫時放棄資金使用權(quán)，獲得相應(yīng)期限的債券抵押權(quán)，并于回購到期日收回本金及相應(yīng)利息。這當中賣方的目的在于獲得高于銀行存款利息收入，而買方的目的在于獲得資金的使用權(quán)。

　　假如一家公司擁有一筆債券，需一筆資金用于短期周轉(zhuǎn)，但又不想放棄債券，就可以通過回購市場以債券做抵押，以較低的利率融入資金。相反，如果一家公司擁有一筆一段時間內(nèi)閑余的資金，可以在回購市場中以高于銀行存款利息的利率融出資金，得到債券的抵押權(quán)，從而獲得較高的利息收益。

　　一筆回購交易涉及二次交易契約行為，即開始時的初始交易及回購期滿時的回購交易。買賣雙方的具體操作程序如下：

　　(一)以券融資(賣出回購)的程序

　　以券融資即債券持有人將手中持有的債券作為抵押品，以一定的利率取得資金使用權(quán)的行為。

　　在交易所回購交易開始時其申報買賣部位為買入(B)。這是因其在回購到期時反向交易中處于買入債券的地位而確定的。回購交易申報操作類似股票交易。成交后由登記結(jié)算機構(gòu)根據(jù)成交記錄和有關(guān)規(guī)則進行清算交割;到期反向成交時，無須再行申報，由交易所電腦系統(tǒng)自動產(chǎn)生一條反向成交記錄，登記結(jié)算機構(gòu)據(jù)此進行資金和債券的清算與交割。

　　(二)以資融券(買入返售)的程序

　　以資融券即資金持有人將手中持有的資金以一定的利率借給債券持有人，獲得債券抵押權(quán)，并在回購期滿得到相應(yīng)利息收入的行為。

　　在交易所回購交易開始時，其申報買賣部位為賣出(S)，這是因其在回購到期時反向交易中處于賣出債券地位而定的。其交易程序除方向相反外其余均同以券融資。

　　對于交易對手抵押的債券，目前交易所不直接劃入以資融券方證券經(jīng)營機構(gòu)的債券帳戶，而由登記結(jié)算機構(gòu)予以凍結(jié)。

國債回購是什么意思由小學(xué)生作文網(wǎng)(www.zzxu.cn)收集整理,轉(zhuǎn)載請注明出處!原文地址http://www.zzxu.cn/licai/989978.html

本文來源：http://63xf.com/content/73130.html