【63xf.com--創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)】

　　新企業(yè)成長(zhǎng)階段的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自

　　根據(jù)實(shí)際情況的變化，Weston & Brigham對(duì)該理論進(jìn)行了擴(kuò)展，把企業(yè)的金融生命周期分為六個(gè)階段：創(chuàng)立階段，成長(zhǎng)階段Ⅰ、成長(zhǎng)階段Ⅱ、成長(zhǎng)階段Ⅲ，成熟階段和衰退階段。

　　該理論提出在企業(yè)各個(gè)階段的融資來(lái)源為：

　　(1)在創(chuàng)立階段，融資來(lái)源主要是創(chuàng)業(yè)者的自有資金，資本化程度較低。

　　(2)在成長(zhǎng)階段Ⅰ，融資來(lái)源主要是自有資金、留存利潤(rùn)、商業(yè)信貸、銀行短期貸款及透支、租賃，但存在存貨過(guò)多、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

　　(3)在成長(zhǎng)階段Ⅱ，除了有成長(zhǎng)階段Ⅰ的融資來(lái)源外，還有來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期融資，但存在一定的金融缺口。

　　(4)在成長(zhǎng)階段Ⅲ，除了有成長(zhǎng)階段Ⅱ的融資來(lái)源外，還在證券市場(chǎng)上融資，但存在控制權(quán)分散問(wèn)題。

　　(5)在成熟階段，則包括了以上的全部融資來(lái)源，但投資回報(bào)趨于平衡。

　　(6)在衰退階段，則是金融資源撤出，企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)、股票回購(gòu)及清盤(pán)等，投資回報(bào)開(kāi)始下降。

　　其后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Berger & Udell對(duì)Weston & Brigham的企業(yè)金融成長(zhǎng)周期理論進(jìn)行了修訂，把信息約束、企業(yè)規(guī)模和資金需要量等作為影響企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的基本因素來(lái)構(gòu)建企業(yè)的融資模型，從而得出了企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的一般變化規(guī)律，即在企業(yè)成長(zhǎng)的不同階段，隨著信息約束、企業(yè)規(guī)模和資金需要量等約束條件的變化，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)也隨之發(fā)生變化，處于早期成長(zhǎng)階段的企業(yè)，其外源融資的約束緊，融資渠道窄，企業(yè)主要依賴(lài)內(nèi)源融資;而隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，可抵押資產(chǎn)的增加，資信程度的提高，企業(yè)的融資渠道不斷擴(kuò)大，獲得的外源融資尤其是股權(quán)融e79fa5e98193e59b9ee7ad9431333363356561資逐步上升。Berger等使用美國(guó)全國(guó)中小企業(yè)金融調(diào)查和美國(guó)聯(lián)邦獨(dú)立企業(yè)調(diào)查的數(shù)據(jù)，對(duì)美國(guó)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行檢驗(yàn)證實(shí)了該理論。

　　企業(yè)金融成長(zhǎng)周期理論為解釋處于不同發(fā)展階段的中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)特點(diǎn)提供了思路。但我國(guó)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)是否符合該理論，目前國(guó)內(nèi)有關(guān)學(xué)者多用實(shí)證分析的方法進(jìn)行研究。據(jù)國(guó)際金融公司(IFC，1999)在中國(guó)北京、成都、順德、溫州等地開(kāi)展的一項(xiàng)針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的調(diào)查表明，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)不論處在哪個(gè)發(fā)展階段，其融資來(lái)源都嚴(yán)重依賴(lài)于內(nèi)部融資 。而在《中小企業(yè)發(fā)展問(wèn)題研究》聯(lián)合課題組發(fā)布的《2005年中國(guó)成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展報(bào)告》也顯示，目前中小企業(yè)首選的籌資方式中，利用企業(yè)積累的自有資金占48.41%、通過(guò)銀行貸款來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模占38.89%，其它形式籌資不足13%，通過(guò)發(fā)行股票和債券進(jìn)行融資僅占2.38%。這說(shuō)明了我國(guó)中小企業(yè)多把內(nèi)源融資作為首選的融資方式，而銀行貸款、發(fā)行股票或債券等外源性融資運(yùn)用得極少。經(jīng)過(guò)我國(guó)學(xué)者的反復(fù)證明，發(fā)現(xiàn)我國(guó)的中小企業(yè)基本適用這個(gè)理論。

　　新企業(yè)成長(zhǎng)階段的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自

　　企業(yè)在機(jī)會(huì)成長(zhǎng)階段成長(zhǎng)的邏輯是：不出奇，無(wú)以致勝;不致勝，無(wú)以生存。當(dāng)機(jī)遇突然來(lái)臨，企業(yè)幸運(yùn)地處在風(fēng)口，被強(qiáng)大的市場(chǎng)及資本潮流迅速推上人員、銷(xiāo)量、資產(chǎn)、體量新臺(tái)階時(shí)，如果自身不能防范、控制、化解風(fēng)險(xiǎn)，很可能其興也勃焉，其亡也忽焉。

　　一、機(jī)會(huì)成長(zhǎng)階段的如何以奇勝

　　通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新獲取顧客資源的模式，屬于機(jī)會(huì)成長(zhǎng)型企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分。除此之外，在機(jī)會(huì)成長(zhǎng)階段，企業(yè)戰(zhàn)略還要出奇制勝。以奇勝的戰(zhàn)略要點(diǎn)主要有五個(gè)方面。

　　首先，在顧客細(xì)分上，將目標(biāo)顧客精準(zhǔn)定位于被主流(領(lǐng)導(dǎo))品牌忽視但有一定需求體量和增長(zhǎng)潛力的群體。近年來(lái)引人注目的一些新興品牌，如OPPO手機(jī)、vivo手機(jī)、長(zhǎng)城汽車(chē)、東風(fēng)小康汽車(chē)等，市場(chǎng)定位是其成長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

　　其次，產(chǎn)品概念既迎合目標(biāo)顧客的心理期待和需求痛點(diǎn)，又便于傳播和輸入顧客心智。例如農(nóng)夫山泉的天然水、公牛插座的炫彩、六個(gè)核桃的補(bǔ)腦等。

　　再次，模仿產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先者。顧客得到的價(jià)值與顧客愿意付出代價(jià)之間的均衡叫作價(jià)值均衡，要通過(guò)低價(jià)擊破領(lǐng)導(dǎo)者的價(jià)值均衡，搶占市場(chǎng)份額;在缺乏核心技術(shù)的情況下，創(chuàng)新可能從應(yīng)用層面開(kāi)始，企業(yè)尋求進(jìn)行某些應(yīng)用功能的創(chuàng)新，向顧客提供差異化價(jià)值，超越競(jìng)爭(zhēng)者。

　　第四，圍繞產(chǎn)品/服務(wù)，創(chuàng)作引發(fā)受眾關(guān)注的話(huà)題和內(nèi)容，或者設(shè)計(jì)與受眾交互的活動(dòng)和事件，在網(wǎng)絡(luò)空間里引爆，實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)傳播并與粉絲互動(dòng)。小茗同學(xué)飲料、江小白白酒等品牌，通過(guò)IP創(chuàng)造流量、吸納粉絲，是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)的典型案例。

　　第五，市場(chǎng)運(yùn)作靈活機(jī)動(dòng)、快速多變：體現(xiàn)在產(chǎn)品/服務(wù)品種更替、價(jià)格調(diào)整、動(dòng)銷(xiāo)事件策劃實(shí)施等許多方面。速度沖擊規(guī)模，是我國(guó)許多新興品牌挑戰(zhàn)國(guó)際領(lǐng)先品牌的有效舉措。

　　以上戰(zhàn)略要點(diǎn)，大多屬于營(yíng)銷(xiāo)范疇。事實(shí)上，處于機(jī)會(huì)成長(zhǎng)階段的企業(yè)，戰(zhàn)略的重心在于營(yíng)銷(xiāo)，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要來(lái)自營(yíng)銷(xiāo)策略，或者稱(chēng)之為策略性?xún)?yōu)勢(shì)/營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)的關(guān)鍵資源和關(guān)鍵能力也聚焦和分布于營(yíng)銷(xiāo)，正所謂針尖捅破天。當(dāng)然，許多企業(yè)在營(yíng)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的同時(shí)，也會(huì)發(fā)育、完善供應(yīng)鏈及制造體系，但其成長(zhǎng)方式總的來(lái)說(shuō)是價(jià)值鏈的后端拉動(dòng)前端。

　　與工業(yè)品相比，消費(fèi)品的營(yíng)銷(xiāo)含量要大一些。但這并不意味著工業(yè)品企業(yè)不適合機(jī)會(huì)型成長(zhǎng)的設(shè)定。我國(guó)許多處于行業(yè)領(lǐng)先地位的工業(yè)品企業(yè)大都經(jīng)歷了機(jī)會(huì)及營(yíng)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)。華為這樣的技術(shù)型企業(yè)，當(dāng)?shù)谝粭l業(yè)務(wù)曲線(xiàn)交換機(jī)拉升時(shí)，既有技術(shù)驅(qū)動(dòng)，也有營(yíng)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)，后者的作用可能還更大一些。工業(yè)品企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)的方式，主要是融入客戶(hù)價(jià)值鏈，理解和發(fā)現(xiàn)客戶(hù)的差異化需求，保持產(chǎn)品的性?xún)r(jià)比競(jìng)爭(zhēng)力;更主要的是，形成服務(wù)優(yōu)勢(shì)。

　　二、機(jī)會(huì)成長(zhǎng)階段的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

　　雖然機(jī)會(huì)成長(zhǎng)階段企業(yè)面臨良好的外部市場(chǎng)機(jī)遇，但并不意味著沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)會(huì)成長(zhǎng)型企業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自七個(gè)方面：

　　首先，搶奪市場(chǎng)份額時(shí)，持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力不足。企業(yè)通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)模式創(chuàng)新，將市場(chǎng)資源轉(zhuǎn)化為自身業(yè)績(jī)，需要一波接一波的持續(xù)市場(chǎng)沖擊力。攻擊的手段和途徑包括新產(chǎn)品、營(yíng)銷(xiāo)推廣活動(dòng)、渠道資源(尤其是零售終端資源)爭(zhēng)奪、社群運(yùn)作等。有的企業(yè)前幾波市場(chǎng)攻擊很有成效，迅速打開(kāi)了局面，但是如果產(chǎn)品力、服務(wù)力以及市場(chǎng)運(yùn)作資源、組織支撐能力跟不上的話(huà)，很可能曇花一現(xiàn)。一些互聯(lián)網(wǎng)品牌借助于廣告及話(huà)題快速積累了可觀的顧客流量，由于不能持續(xù)創(chuàng)造顧客價(jià)值、引發(fā)顧客關(guān)注，很快就淹沒(méi)在網(wǎng)絡(luò)世界的喧囂浪花之中。

　　其次，面對(duì)機(jī)會(huì)，在急切的績(jī)效導(dǎo)向下，賭性過(guò)重，滑向冒險(xiǎn)主義。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)家對(duì)市場(chǎng)的潮起潮落是很敏感的。長(zhǎng)期處于機(jī)會(huì)時(shí)代，他們形成了這樣的思維慣性：對(duì)失去機(jī)會(huì)的恐懼大于對(duì)過(guò)度追逐機(jī)會(huì)的恐懼。當(dāng)市場(chǎng)機(jī)會(huì)到來(lái)，他們往往會(huì)過(guò)度反應(yīng)：制定激進(jìn)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，產(chǎn)能膨脹過(guò)快，超越管理能力，給予渠道伙伴以及內(nèi)部營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)過(guò)重的任務(wù)壓力，導(dǎo)致市場(chǎng)行為扭曲;資金杠桿率/負(fù)債率過(guò)高，容易導(dǎo)致資金鏈斷裂;缺乏戰(zhàn)略回旋余地，各種經(jīng)營(yíng)條件的平衡都很緊張;急于求成，試圖畢其功于一役;標(biāo)桿市場(chǎng)積累尚不充分時(shí)，就急忙向全國(guó)推開(kāi)……由于激進(jìn)、冒進(jìn)的經(jīng)營(yíng)策略和薄弱的管理基礎(chǔ)之間形成明顯甚至巨大的落差，企業(yè)發(fā)展欲快不能、欲速不達(dá)。

　　再次，濃縮生長(zhǎng)、野蠻生長(zhǎng)，致使企業(yè)成長(zhǎng)進(jìn)程受限。企業(yè)機(jī)會(huì)成長(zhǎng)階段業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線(xiàn)往往是陡峭的。很多小企業(yè)在不太長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)規(guī)模膨脹，許多矛盾和問(wèn)題并沒(méi)有暴露和展開(kāi)，許多應(yīng)有的能力也沒(méi)有隨規(guī)模提升，一旦出現(xiàn)外部競(jìng)爭(zhēng)沖擊或高層的權(quán)力、利益爭(zhēng)斗內(nèi)部沖突就有可能導(dǎo)致組織分化甚至分崩離析。在三步并作一步的濃縮生長(zhǎng)情形下，制度、流程、規(guī)范等控制因素跟不上前行的步伐，則容易出現(xiàn)管理失控，如大面積腐敗、團(tuán)隊(duì)大規(guī)模流失等。此外，有的企業(yè)在激進(jìn)目標(biāo)牽引下，為了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不擇手段，經(jīng)常碰撞社會(huì)公德及法律法規(guī)的邊線(xiàn)，最終因野蠻生長(zhǎng)付出難以挽回的代價(jià)。

　　第四，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人決策一言堂，戰(zhàn)略性風(fēng)險(xiǎn)較大。民營(yíng)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)是一只獅子率領(lǐng)一群小羊，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人常常力排眾議，事后的結(jié)果也證明老板總是對(duì)的。長(zhǎng)此以往，領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)中的其他人員會(huì)對(duì)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人產(chǎn)生決策依賴(lài)，而企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人也形成了一言九鼎、無(wú)需商量的習(xí)慣。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部缺少真正的討論、辯駁機(jī)制時(shí)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人聽(tīng)不進(jìn)去意見(jiàn)、一意孤行有可能釀成戰(zhàn)略性錯(cuò)誤。

　　第五，感性和營(yíng)銷(xiāo)型的企業(yè)文化，包含著投機(jī)主義的基因。機(jī)會(huì)成長(zhǎng)階段有一定偶然性的成功，也有可能助長(zhǎng)一些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的投機(jī)傾向。例如，強(qiáng)調(diào)變化變成了瞎折騰，強(qiáng)調(diào)速度變成了不切實(shí)際的超越，崇尚亮劍精神變成了唯意志論，靈活機(jī)動(dòng)變成了憑感覺(jué)隨意決策，注重文化變成沉迷于不接地氣、無(wú)法實(shí)施的空洞概念……投機(jī)文化是制約企業(yè)從機(jī)會(huì)成長(zhǎng)階段進(jìn)入新的成長(zhǎng)階段的主要因素。

　　第六，企業(yè)體制和文化，妨礙能力發(fā)育和提升。一是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人高度集權(quán)的體制以及家長(zhǎng)型組織文化，抑制員工尤其是知識(shí)型員工的內(nèi)在積極性及能力發(fā)揮，也為真正高素質(zhì)人才進(jìn)入壘起了一面墻。二是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人集權(quán)和專(zhuān)業(yè)管理職能發(fā)育不足相互作用、互為因果，影響研產(chǎn)銷(xiāo)各環(huán)節(jié)、人財(cái)物各要素效能提升，使團(tuán)隊(duì)和能力基礎(chǔ)薄弱問(wèn)題長(zhǎng)期得不到解決。三是由于企業(yè)文化基因中，科學(xué)成分不足，加之部分民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)始人文化程度較低，難以建立科學(xué)思維，難以認(rèn)知和導(dǎo)入專(zhuān)業(yè)方法;針對(duì)全局性問(wèn)題，也難以形成系統(tǒng)性的整體解決方案。機(jī)遇發(fā)展時(shí)期，企業(yè)狂飆突進(jìn)時(shí)，這方面的風(fēng)險(xiǎn)往往被掩蓋。

　　第七，企業(yè)內(nèi)部的亞組織、亞文化，妨礙組織內(nèi)在的統(tǒng)一性。一些處于機(jī)會(huì)成長(zhǎng)階段的企業(yè)，未經(jīng)過(guò)現(xiàn)代工業(yè)文明、信息文明的洗禮，也未形成對(duì)各類(lèi)人員、團(tuán)隊(duì)及機(jī)構(gòu)進(jìn)行融合、整合的制度平臺(tái)，內(nèi)部因血緣、同鄉(xiāng)、同學(xué)等自然關(guān)系形成的亞組織山頭或隱或現(xiàn)地存在，既影響公開(kāi)、公平、公正制度體系的建設(shè)，也有礙于政策、計(jì)劃的落地與執(zhí)行。這種風(fēng)險(xiǎn)，可以稱(chēng)作組織化程度不足的風(fēng)險(xiǎn)。

　　以上各種風(fēng)險(xiǎn)，概括起來(lái)說(shuō)，一是理念、價(jià)值、習(xí)慣、氛圍等企業(yè)文化風(fēng)險(xiǎn)，二是人員、團(tuán)隊(duì)、管理基礎(chǔ)、資源積累等組織能力風(fēng)險(xiǎn)。存在風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，關(guān)鍵要有化解風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)、決心和方法。

　　人生有如在薄霧中穿行，我們無(wú)法預(yù)知未來(lái)的路，也經(jīng)常為迷茫的前景而焦慮。其實(shí)，當(dāng)鼓起勇氣，放下憂(yōu)懼和懷疑，集中精力走好腳下的路時(shí)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，每往前踏一步都能把下一步路看得更清楚一點(diǎn)。向前走，向前看，生活就這么簡(jiǎn)單。

　　新企業(yè)成長(zhǎng)階段的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自

　　第一，處于啟動(dòng)階段的行業(yè)代表著最高的風(fēng)險(xiǎn)，原因主要有三點(diǎn)：

         首先，很難分析新興行業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn);其次，行業(yè)面臨難以預(yù)見(jiàn)的各種變化，使企業(yè)還款具有很大的不確定性;最后，本行業(yè)的快速增長(zhǎng)和投資需求將導(dǎo)致大量的現(xiàn)金需求，從而使一些企業(yè)可能在數(shù)年中都會(huì)擁有較弱的償付能力。 所以，傾向于投資股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)投資商和其他投資者便成為這些企業(yè)的主要投資來(lái)源，他們希望能最終從企業(yè)的成功中獲得較高的收益。

　　第二，成長(zhǎng)階段的企業(yè)代表中等程度的風(fēng)險(xiǎn)，但是這一階段也同時(shí)擁有最大的機(jī)會(huì)，因?yàn)楝F(xiàn)金和資本需求非常大。 由于行業(yè)發(fā)展和變化仍然非常迅速，將會(huì)導(dǎo)致持續(xù)不斷的不確定風(fēng)險(xiǎn)，所以發(fā)展階段的企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)依然較大。要想確定潛在借款人是否有能力在獲得成功，細(xì)致的信貸分析是必不可少的。連續(xù)不斷的銷(xiāo)售增長(zhǎng)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)將會(huì)導(dǎo)致負(fù)的并且不穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，從而引發(fā)償付風(fēng)險(xiǎn)。 成長(zhǎng)階段的企業(yè)并不一定會(huì)有能力償還任何營(yíng)運(yùn)資本貸款和固定資產(chǎn)貸款。

　　第三，成熟期的行業(yè)代表著最低的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@一階段銷(xiāo)售的波動(dòng)性及不確定性都是最小，而現(xiàn)金流為最大，利潤(rùn)相對(duì)來(lái)說(shuō)非常穩(wěn)定，并且已經(jīng)有足夠多的有效信息來(lái)分析行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化并且被大眾所接受。這一行業(yè)的成功率相對(duì)較高。

　　第四，處于衰退期的行業(yè)代表相對(duì)較高的風(fēng)險(xiǎn)。衰退行業(yè)仍然在創(chuàng)造利潤(rùn)和現(xiàn)金流，短期貸款對(duì)銀行來(lái)說(shuō)更容易把握也更安全。與處于發(fā)展階段的企業(yè)。

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