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　　國債利率必須依據(jù)金融市場(chǎng)上各種證券的平均利率水平而定。證券利率水平提高，國債利率也應(yīng)提高，否則國債發(fā)行會(huì)遇到困難;金融市場(chǎng)平均利率下降時(shí)，國債利率水平也應(yīng)下調(diào)，否則政府會(huì)蒙受損失。小學(xué)生作文網(wǎng)www.zzxu.cn 小編精心為大家整理了國債10年期利率，希望對(duì)你有幫助。

　　國債10年期利率

　　央行“變相加息” 10年期國債期貨午盤收跌逾1%

　　1月25日消息，今日10年期國債期貨主力合約開盤大跌，5年期主力合約同處弱勢(shì)，隨后盤中持續(xù)低迷，午盤尾盤再次下探，截止至發(fā)稿，10年期國債期貨主力合約報(bào)94.37，跌幅1.03%。5年期國債期貨主力合約報(bào)98.82，跌幅0.52%。

　　央行公開市場(chǎng)將進(jìn)行150億元14天期逆回購操作，150億元28天期逆回購操作。央行公開市場(chǎng)今日將有2000億逆回購到期。

　　昨日，央行雖然通過中期接待便利(MLF)向市場(chǎng)補(bǔ)充了2455億元長期流動(dòng)性，但卻意外將MLF價(jià)格提高了10個(gè)基點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)天國債期貨和銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)均應(yīng)聲走弱。

　　在2016年四季度經(jīng)濟(jì)增速超出市場(chǎng)預(yù)期、高層強(qiáng)調(diào)抑制資產(chǎn)泡沫的背景下，業(yè)內(nèi)人士表示，昨日MLF操作釋放出更強(qiáng)的價(jià)格指引信號(hào)，顯示出央行希望調(diào)控信貸增速和去杠桿的從緊之意，貨幣政策在保持穩(wěn)健中性的基調(diào)下，趨緊的意味值得咂摸。

　　對(duì)于此次MLF利率上調(diào)，市場(chǎng)出現(xiàn)了多種解讀。最初一種說法是，此次MLF利率上調(diào)是央行針對(duì)個(gè)別機(jī)構(gòu)實(shí)施的懲罰性措施。但有業(yè)內(nèi)人士指出，SLF操作利率更高，如果要對(duì)個(gè)別機(jī)構(gòu)實(shí)施懲罰，可以讓這些機(jī)構(gòu)申請(qǐng)SLF，從而避免市場(chǎng)對(duì)MLF利率變化做出“過度”的解讀。

　　還有一種說法是，近期流動(dòng)性投放較多，通過小幅調(diào)高M(jìn)LF利率，可實(shí)現(xiàn)放松和緊縮兩種政策信號(hào)的對(duì)沖，避免市場(chǎng)做出過于寬松的解讀。但央行在春 節(jié)前投放流動(dòng)性乃是慣例，且逆回購、TLF等操作期限均不長，春節(jié)后就會(huì)到期，因此具有“可逆性”，但調(diào)整利率在短期內(nèi)不可逆。

　　更重要的是，在市場(chǎng)利率化改革背景下，利率體系的“錨”正逐漸從以往的存貸款利率轉(zhuǎn)向貨幣市場(chǎng)利率，而央行日常貨幣政策操作利率發(fā)揮著市場(chǎng)利率 的基準(zhǔn)作用。而且，MLF操作已實(shí)現(xiàn)常態(tài)化，成為央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道之一。調(diào)整MLF利率將對(duì)市場(chǎng)利率乃至整個(gè)利率體系產(chǎn)生系統(tǒng)性的影響，對(duì)市場(chǎng) 預(yù)期的影響也顯而易見的——市場(chǎng)會(huì)將MLF利率上調(diào)理解為對(duì)市場(chǎng)利率加息。既然央行上調(diào)了MLF操作，至少說明其容忍了此舉可能對(duì)市場(chǎng)利率及利率預(yù)期的影 響。

　　其實(shí)，翻看前次MLF操作信息，簡單對(duì)比就會(huì)發(fā)現(xiàn)，此次央行除調(diào)整MLF操作利率之外，在描述流動(dòng)性調(diào)控基調(diào)時(shí)，也將此前的“保持銀行體系流動(dòng) 性合理充裕”改為“維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定”，從而實(shí)現(xiàn)了與2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于流動(dòng)性的提法的一致。這也反映了央行貨幣政策取向的邊際調(diào) 整。

　　利率上調(diào)的四大理由

　　至于央行為何上調(diào)MLF操作利率，綜合市場(chǎng)機(jī)構(gòu)分析來看，目前比較合理的解釋主要有四個(gè)：

　　第一，適應(yīng)基本面變化。保持貨幣政策穩(wěn)健中性的內(nèi)涵就是要讓貨幣政策基本面相適應(yīng)，相對(duì)某一時(shí)期特定的基本面，貨幣條件不能過于寬松，也不能過 度緊張。自去年8月以來，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素增多，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)探底的擔(dān)憂逐漸緩解。與此同時(shí)，受到海外再通脹預(yù)期及 國內(nèi)供給端改革、環(huán)保治理等因素影響，上游原材料價(jià)格出現(xiàn)較明顯上漲，工業(yè)品價(jià)格恢復(fù)正增長，且上漲較快，帶動(dòng)下游消費(fèi)品價(jià)格也出現(xiàn)一定上行，市場(chǎng)通脹預(yù) 期重新抬頭。根據(jù)保持穩(wěn)健中性的要求，貨幣政策需根據(jù)基本面的變化做出相應(yīng)調(diào)整，在目前階段就是適度向收緊方向調(diào)整。

　　第二，推動(dòng)金融去杠桿。近年來金融機(jī)構(gòu)規(guī)模擴(kuò)張意愿很強(qiáng)烈，通過各類金融創(chuàng)新推動(dòng)表內(nèi)外資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模持續(xù)高速增長。但與此同時(shí)，近兩年來央行資 產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張放慢，基礎(chǔ)貨幣供給增長放緩。由此便造成了基礎(chǔ)貨幣增長放緩，但廣義貨幣增長很快的現(xiàn)象，金融體系的實(shí)際貨幣乘數(shù)和實(shí)際杠桿率不斷上升。

　　在銀行體系，這一現(xiàn)象又主要表現(xiàn)為理財(cái)業(yè)務(wù)的高速增長。過去幾年，一些城商行、農(nóng)商行等中小銀行通過發(fā)行同業(yè)存單等進(jìn)行主動(dòng)負(fù)債擴(kuò)張，放大資產(chǎn) 負(fù)債表規(guī)模，意圖實(shí)現(xiàn)對(duì)大行的“彎道超車”。而在各類資產(chǎn)收益率下滑的背景下，負(fù)債成本壓力和盈利目標(biāo)壓力又驅(qū)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)不斷通過加杠桿、加久期、加風(fēng)險(xiǎn) 等方式擴(kuò)大收益，由此造成金融機(jī)構(gòu)加杠桿和期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)不斷積累。

　　而經(jīng)濟(jì)調(diào)整加大了金融風(fēng)險(xiǎn)暴露的可能性，自去年以來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷出臺(tái)政策，防控風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)金融去杠桿的意圖明確。在2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，對(duì)防風(fēng)險(xiǎn)的要求更是上升到了更重要的地位。以此來看，央行通過適當(dāng)調(diào)整市場(chǎng)利率，促使金融機(jī)構(gòu)去杠桿也是有可能的。

　　第三，釋放信貸調(diào)控的信號(hào)。去年底以來，銀行機(jī)構(gòu)信貸投放很快，據(jù)一些機(jī)構(gòu)調(diào)研的信息，年初銀行放貸沖動(dòng)依然很強(qiáng)，1月份信貸投放量甚至可能超過上年同期的天量。抑制信貸過快投放也可能是央行上調(diào)MLF操作利率的一項(xiàng)考慮。

　　第四，穩(wěn)定內(nèi)外利差，托底人民幣匯率。最近一段時(shí)間，央行投放的流動(dòng)性規(guī)模很大，可能對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生一定壓力，央行給市場(chǎng)利率適度“加息”，也有助于穩(wěn)定內(nèi)外利差，為人民幣匯率托底。

　　總之，央行調(diào)整MLF利率的政策信號(hào)是比較明確的，去杠桿遠(yuǎn)未到頭，金融機(jī)構(gòu)的當(dāng)務(wù)之急應(yīng)是合理調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理。不過， 市場(chǎng)人士指出，去年10月以來，市場(chǎng)利率中樞已大幅上移，提前反應(yīng)了部分“加息”的預(yù)期，因此對(duì)此次MLF利率上調(diào)也不必過度恐慌。

　　國債10年期利率

　　10年期國債利率跌了 保險(xiǎn)股還能漲嗎?

　　2017年4月以來10年期國債利率上行，保險(xiǎn)股大漲，如中國平安(53.75 -0.17%,診股)上漲了45%，新華保險(xiǎn)(60.93 +0.00%,診股)上漲了43%，中國太保(35.19 -1.15%,診股)上漲了30%，市場(chǎng)中有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，債券利率上行，利差益擴(kuò)大，投資收益率改善是此次保險(xiǎn)股上漲的主要原因，更有觀點(diǎn)認(rèn)為“保險(xiǎn)公司價(jià)值=(投資回報(bào)率-負(fù)債成本)*投資規(guī)模”。但我們認(rèn)為，把保險(xiǎn)公司視作股債混合型基金有失偏頗，這種觀點(diǎn)會(huì)帶來投資選擇上的偏差。

　　我們同樣觀察到，2014年11月21日央行降息，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，保險(xiǎn)公司有10%左右的資產(chǎn)配置在權(quán)益上，在降息的影響下，股市大漲，利差益也在擴(kuò)大，保險(xiǎn)股在2014年年末掀起了一股波瀾壯闊的行情，中國人壽(29.15 -0.75%,診股)股價(jià)翻翻，中國平安漲幅達(dá)77%，新華保險(xiǎn)和中國太保漲幅均超過60%。按照2014年的經(jīng)驗(yàn)看，利率下行，保險(xiǎn)公司利差益也增加，似乎與前一段觀點(diǎn)形成了悖論。

　　我們繼續(xù)去觀察，與2017年4月下旬以來不同的是，6月末以來，10年期國債收益率開始有所回落，如果按照首段中市場(chǎng)關(guān)于“利率上行改善投資收益率”的觀點(diǎn)，保險(xiǎn)股此時(shí)應(yīng)該跌，但事實(shí)上，保險(xiǎn)股繼續(xù)漲，中國平安漲幅達(dá)10%，新華保險(xiǎn)漲幅達(dá)20%。那又該如何解釋這個(gè)現(xiàn)象呢?我們認(rèn)為，2017年以來的債市利率上行并不意味著央行進(jìn)入加息通道，而反映的是債券市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管趨勢(shì)的變化。并且在人口老齡化、消費(fèi)升級(jí)的催化下，壽險(xiǎn)行業(yè)仍處于景氣周期，死差益正逐步成為最重要的驅(qū)動(dòng)力，基本面較好使得保險(xiǎn)股成為避險(xiǎn)資金的首選。

　　我們粗略估算，在人口老齡化、中產(chǎn)階級(jí)崛起、消費(fèi)升級(jí)等多方面因素的催化下，壽險(xiǎn)行業(yè)未來3至5年間，每年保費(fèi)增速還能保持在15%以上。并且產(chǎn)品回歸保障，與其他產(chǎn)品相比，保障型產(chǎn)品死差益占比高，如中國平安2016年長期保障型產(chǎn)品新業(yè)務(wù)價(jià)值中死差益和費(fèi)差益占比達(dá)高達(dá)78%，死差益對(duì)壽險(xiǎn)公司的價(jià)值貢獻(xiàn)程度在不斷提高，根據(jù)我們的“默克”模型，保險(xiǎn)公司的角色可以歸納為銷售公司、運(yùn)營公司、投資公司以及資本公司四個(gè)方面，未來承保端為壽險(xiǎn)公司創(chuàng)造的價(jià)值將如滾雪球一般越滾越大。

　　我們認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)安全性相對(duì)較高。目前保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)16萬億，僅次于銀行和信托。從資產(chǎn)質(zhì)量來看，保險(xiǎn)資產(chǎn)大多配置于金融資產(chǎn)，如16%的資產(chǎn)是銀行存款，34%的資產(chǎn)是債券，安全性相對(duì)較高，宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣對(duì)其投資端沖擊有限。

　　以中國平安為代表的優(yōu)質(zhì)險(xiǎn)企，聚焦零售金融業(yè)務(wù)，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展保障型產(chǎn)品，新業(yè)務(wù)價(jià)值保持高速增長，新業(yè)務(wù)價(jià)值率也不斷提升，隨著保險(xiǎn)產(chǎn)品消費(fèi)屬性越來越明顯，利差益對(duì)保險(xiǎn)公司價(jià)值的貢獻(xiàn)程度在減弱，而死差益則越來越強(qiáng)，業(yè)績將穩(wěn)健增長，并且在行業(yè)集中度較高，能夠使得龍頭企業(yè)享受超額收益。

　　以中國太保為例，保障型產(chǎn)品體系不斷升級(jí)完善。從2013年的金佑主附險(xiǎn)、2014年的安行寶、2015年的愛無憂、以及2016年的超能寶、安行寶2.0，公司在開發(fā)新產(chǎn)品的同時(shí)，陸續(xù)對(duì)保障型產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)，產(chǎn)品體系日益全面。

　　我們認(rèn)為即便利率進(jìn)入上行通道(短期內(nèi)概率很低)，對(duì)保險(xiǎn)也影響中性。

　　利率上行的確可以改善新增資產(chǎn)收益率，但影響有限。保險(xiǎn)公司有接近50%的資產(chǎn)配置在債券存款上面，利率上行的確會(huì)改善該類新增資產(chǎn)收益率，但是考慮到歷年資產(chǎn)到期再配置比例，這部分新增資產(chǎn)收益率的改善對(duì)總體收益率影響有限。

　　利率上行使得存量資產(chǎn)浮虧增加。債券利率上行，計(jì)入AFS存量債券資產(chǎn)(平安15%/太保25%/國壽51%/新華40%)浮虧增加，短期來看新增資產(chǎn)收益率改善幅度不及存量資產(chǎn)浮虧增加幅度。

　　保險(xiǎn)公司更注重資產(chǎn)負(fù)債久期管理，不應(yīng)當(dāng)視作股債混合型基金。與公募基金相比，保險(xiǎn)公司投資渠道更為廣泛，目前大類配置已經(jīng)涵蓋了協(xié)議存款(16%)、債券資產(chǎn)(34%)、權(quán)益資產(chǎn)(13%)和另類資產(chǎn)(37%)，并且保險(xiǎn)資金久期較長，更加注重資產(chǎn)負(fù)債久期的管理，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低，收益率相對(duì)穩(wěn)定。

　　讓我們?cè)賮砜匆粋€(gè)例子，假設(shè)一家保險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)規(guī)模約為1萬億，其中股票投資占比10%，即1000億(繼續(xù)假設(shè)其中80%計(jì)入可供出售金融資產(chǎn)，20%計(jì)入交易性金融資產(chǎn))，債券投資占比30%，即3000億(繼續(xù)假設(shè)其中70%計(jì)入持有至到期資產(chǎn)，20%計(jì)入可供出售金融資產(chǎn)，10%計(jì)入交易性金融資產(chǎn))，那么如果上證綜指回調(diào)7%，債市回調(diào)4%，由于股票市場(chǎng)回調(diào)，會(huì)使得該公司凈利潤減少14億元，凈資產(chǎn)減少56億元，而由于債市回調(diào)，會(huì)使得該公司凈利潤減少12億，凈資產(chǎn)減少24億，總計(jì)凈利潤減少26億元，凈資產(chǎn)減少80億元。

　　綜上所述，利率上行對(duì)保險(xiǎn)公司影響中性，在消費(fèi)升級(jí)的催化下，保險(xiǎn)產(chǎn)品回歸保障，死差益占比提升，承保端創(chuàng)造的價(jià)值將越來越大，而在金融協(xié)調(diào)監(jiān)管之下，保險(xiǎn)公司投資收益率將趨于平穩(wěn)，可以預(yù)見，在未來數(shù)年內(nèi)，死差益而非利差益，才是推動(dòng)保險(xiǎn)公司價(jià)值增長的主要推動(dòng)力。

　　國債10年期利率

　　10年期國債利率逼近3.5% 委外贖回“不是主流”

　　委外“新常態(tài)”

　　“現(xiàn)在很多產(chǎn)品還沒到期，去年底到現(xiàn)在，很多專戶還處于虧損狀態(tài)，贖回的話肯定虧損。”北京某大型券商資管部負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，所謂委外“贖回潮”并未掀起，也不可能掀起。

　　上周，市場(chǎng)風(fēng)傳有大行將百億規(guī)模委外贖回，債市也因此大受影響。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方采訪發(fā)現(xiàn)，所謂“委外贖回潮”的說法，的確言過其實(shí)。因?yàn)殂y行委外中的大部分資金流向了債市，而債市經(jīng)過去年10月底以來的震蕩后，多數(shù)賬戶都處于虧損狀態(tài)，很難贖回。但在監(jiān)管壓力下，委外贖回風(fēng)險(xiǎn)尚存。

　　而委外到期后，部分銀行是否放棄續(xù)作委外，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　“估計(jì)有不少委外到期后不再續(xù)作，但規(guī)?，F(xiàn)在還不好估算。銀行是否續(xù)作，或需等到6月底自查結(jié)束后才會(huì)做決定。”某城商行資管部人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，其所供職的銀行，在委外到期后打算不再續(xù)作，“如果全市場(chǎng)到期不續(xù)作的量過大，會(huì)對(duì)債市造成影響。”

　　4月24日，國債期貨全線大幅收跌，10年期國債期貨主力合約T1706跌0.48%，盤中最大跌幅0.61%，創(chuàng)3月13日以來新低;10年國債利率一路升至接近3.5%的高點(diǎn)。4月25日，市場(chǎng)有所緩和，10年國債收益率在170004帶動(dòng)下，下行4BP至3.46%。

　　委外總量保持平衡

　　多位銀行、非銀機(jī)構(gòu)交易人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，近期監(jiān)管趨嚴(yán)后，確實(shí)有部分銀行主動(dòng)贖回委外，但絕非主流。

　　“現(xiàn)在很多產(chǎn)品還沒到期，去年底到現(xiàn)在，很多專戶還處于虧損狀態(tài)，贖回的話肯定虧損。”北京某大型券商資管部負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，所謂委外“贖回潮”并未掀起，也不可能掀起”。

　　但大部分接受采訪的人士表示，贖回委外將是趨勢(shì)，未來走向需要看監(jiān)管的具體措施。

　　“去年市場(chǎng)動(dòng)蕩后，一季度全市場(chǎng)基本上是有進(jìn)有出，委外總量保持平穩(wěn)。”北京某券商固收分析人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　該人士稱，此輪監(jiān)管與之前有兩處不同：一是銀監(jiān)會(huì)提供了相關(guān)案例，二是責(zé)任到人。“不作為可以直接歸位風(fēng)控和一把手的責(zé)任。”

　　“銀行現(xiàn)在得衡量市場(chǎng)和監(jiān)管雙重壓力：一方面，晚贖回可能加大虧損;另一方面，銀監(jiān)會(huì)并沒有表明具體的懲罰措施，無法對(duì)監(jiān)管成本與銀行虧損進(jìn)行對(duì)比。各家銀行進(jìn)入了市場(chǎng)和監(jiān)管同時(shí)動(dòng)態(tài)博弈的狀態(tài)。”

　　在此過程中，債市則繼續(xù)承壓，流動(dòng)性較好的利率債率先受影響;之后，隨著銀行理財(cái)委外到期贖回增多，信用債亦將迎來拋壓。

　　海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超4月25日發(fā)布的研報(bào)稱，目前銀行贖回對(duì)市場(chǎng)的沖擊尚未完全釋放，流動(dòng)性最好的利率債最易受沖擊;同時(shí)，銀行理財(cái)大概率逐步贖回委外專戶和基金，采用的方式可能是到期不再續(xù)作，由于表外理財(cái)主要配置信用債和非標(biāo)資產(chǎn)，利率債等流動(dòng)性資產(chǎn)占比較少，為了應(yīng)對(duì)理財(cái)負(fù)債贖回，資產(chǎn)端可能拋售信用債以準(zhǔn)備流動(dòng)性。

　　“從去年12月到現(xiàn)在，信用債供給都是負(fù)的，說明需求比供給減少得更多。如果沒有理財(cái)增長，沒有委外，信用債必須保持沒有供給甚至負(fù)供給才能勉強(qiáng)平衡。”前述北京券商固收分析人士，“從目前情況看，理財(cái)是在負(fù)增長，但信用債供給則正在增加。如果出現(xiàn)銀行理財(cái)大規(guī)模不續(xù)作，可能會(huì)引發(fā)信用債市場(chǎng)的違約風(fēng)險(xiǎn)。”

　　中小銀行委外贖回壓力大

　　國金證券4月24日邀請(qǐng)國有大行資管部人士召開電話會(huì)議，該資管部人士分析稱，2016年整個(gè)銀行業(yè)委外資金大約5-6萬億。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，這一規(guī)模“比較靠譜”。

　　姜超團(tuán)隊(duì)估算，與債券相關(guān)的銀行委外規(guī)模約4-5萬億，其中表內(nèi)基金投資約9000億，表外理財(cái)委外3-4萬億。

　　這其中城商行、農(nóng)商行的贖回壓力最大。前述大行資管部人士稱，城商行和農(nóng)商行的同業(yè)資金占比較高，成本也比較高。

　　“工農(nóng)中建交和郵儲(chǔ)占30%-40%，股份制約占30%，農(nóng)商和城商行占35%左右。”前述大行資管部人士估算。

　　“市場(chǎng)之前把關(guān)注重點(diǎn)放在大行身上了，實(shí)際上城商行、農(nóng)商行的贖回壓力是最大的。”前述城商行人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，2016年城商、農(nóng)商行通過“同業(yè)存單-同業(yè)理財(cái)”的方式野蠻生長，未來需密切關(guān)注中小銀行在市場(chǎng)上的動(dòng)向。

　　4月24日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家報(bào)道，銀監(jiān)會(huì)已安排3個(gè)省份的銀監(jiān)局對(duì)5家城商行的委外情況進(jìn)行摸底，各家銀行需提交4月下旬之前的自營債券持有規(guī)模和債券委外投資規(guī)模，并要求銀行簡述近期委外贖回規(guī)模，及較前期的變化等。

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