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　　篇一：憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄式國(guó)債的區(qū)別

　　電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債和憑證式國(guó)債以及記賬式國(guó)債的區(qū)別

　　電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債VS憑證式國(guó)債

　　相同之處：都是信用級(jí)別最高的債券，以國(guó)家信用做保證，而且都免繳利息稅。

　　不同之處：

　　一、購買手續(xù)前者需開立個(gè)人國(guó)債托管賬戶并指定對(duì)應(yīng)的資金賬戶(銀行卡或存折)，后者可持現(xiàn)金直接買。

　　二、記錄方式前者以電子方式記錄債權(quán)，后者以紙質(zhì)憑證記錄債權(quán)。

　　三、付息方式前者方式多樣，既有按年付息的也有利隨本清的品種(首次試點(diǎn)發(fā)行的不一定都涵蓋這些品種)，后者只能到期一次還本付息。

　　四、兌付方式前者到期后本金與利息自動(dòng)轉(zhuǎn)入資金賬戶并享受活期利息，后者需投資者自己到網(wǎng)點(diǎn)辦理兌付，逾期不計(jì)利息。

　　五、發(fā)行對(duì)象前者只限于個(gè)人購買，后者則是個(gè)人和機(jī)構(gòu)都可認(rèn)購。

　　六、投資期限前者多樣(首次試點(diǎn)發(fā)行不一定都有)，既有中期也有長(zhǎng)至10年的品種，后者一般為中短期(1年、3年、5年等)。

　　電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債VS記賬式國(guó)債

　　相同之處：均為電子方式記錄債權(quán)，此前已投資過記賬式國(guó)債的客戶就不必再重新開立國(guó)債托管賬戶。

　　不同之處：

　　一、流動(dòng)或變現(xiàn)方式前者只能在發(fā)行期認(rèn)購，不能上市流通，但可以按有關(guān)規(guī)定提前兌取，而且可以用來辦理質(zhì)押貸款以變現(xiàn)，后者可以上市流通，可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣。

　　二、到期前變現(xiàn)的收益預(yù)知程度前者在發(fā)行時(shí)就對(duì)提前兌取條件進(jìn)行了規(guī)定，即投資者所能獲得的收益是可以預(yù)知的，投資者無論是持有到期還是提前兌取，都不必承擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。后者如果持有到期，則獲得到期收益，但如果未到期在二級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn)，就可能遭遇賣出價(jià)低于買入價(jià)的情況，就得承擔(dān)價(jià)差損失，甚至遭遇虧本。當(dāng)然也有可能賣出價(jià)高于買入價(jià)，這樣不但得到相應(yīng)期限的利息，還能獲得價(jià)差收益。

　　三、發(fā)行利率確定機(jī)制前者是財(cái)政部參照同期銀行存款利率及市場(chǎng)供求關(guān)系等因素確定，后者則是根據(jù)記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定。

　　四、發(fā)行對(duì)象前者只限個(gè)人購買，后者個(gè)人和機(jī)構(gòu)都可購買。

　　五、購買渠道前者可到首批試點(diǎn)代銷銀行(工、農(nóng)、中、建、交、招)的各網(wǎng)點(diǎn)購買，后者可到工行、農(nóng)行等開辦了柜臺(tái)記賬式國(guó)債業(yè)務(wù)的銀行或證券公司購買。

　　結(jié)論：追求低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益且缺乏專業(yè)知識(shí)的客戶可選擇電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債或憑證式國(guó)債，有一定專業(yè)知識(shí)且愿意承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的客戶可選擇記賬式國(guó)債;傾向于到期一次拿到本息的客戶可選擇憑證式國(guó)債，希望投資期間有現(xiàn)金流的客戶可選擇電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債的按年付息品種;長(zhǎng)期閑置、追求低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益的資金更適合投資電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債，也可選擇到期收益率較高的記賬式國(guó)債品種，并持有到期。

　　篇二：憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄式國(guó)債的區(qū)別

　　儲(chǔ)蓄式國(guó)債和憑證式國(guó)債有什么區(qū)別?

　　憑證式國(guó)債是財(cái)政部于1994年推出的，主要面向個(gè)人投資者銷售的國(guó)債品種，這種國(guó)債要在“憑證式國(guó)債收款憑證”上記載購買人的姓名、發(fā)行利率、購買金額等內(nèi)容。

　　儲(chǔ)蓄國(guó)債在西方國(guó)家已有多年歷史，它是財(cái)政部為滿足個(gè)人長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄性投資需求，較多偏重儲(chǔ)蓄功能而設(shè)計(jì)發(fā)行的一種國(guó)債。目前國(guó)際上以美國(guó)的儲(chǔ)蓄國(guó)債為代表，它是美國(guó)財(cái)政部面向其國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者發(fā)行的一種長(zhǎng)期憑證式國(guó)債。

　　目前我國(guó)的憑證式國(guó)債，一般是通過獲得承銷團(tuán)資格的商業(yè)銀行下屬營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和郵政儲(chǔ)蓄部門，面向社會(huì)發(fā)行。在發(fā)行期內(nèi)，投資者在這些機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)購買。身為承銷團(tuán)成員的商業(yè)銀行采取包銷的方式向社會(huì)銷售，先向財(cái)政部就其包銷額度交款，然后再發(fā)行憑證式國(guó)債。

　　而美國(guó)的儲(chǔ)蓄國(guó)債由全美獲得財(cái)政部授權(quán)的政府部門，和數(shù)量超過4萬家的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行發(fā)行和兌付。個(gè)人投資者可以“隨時(shí)隨地”通過金融機(jī)構(gòu)的柜臺(tái)交易(如財(cái)政部的國(guó)債局、銀行、儲(chǔ)蓄和貸款協(xié)會(huì)等)、工資的自動(dòng)扣除計(jì)劃、在互聯(lián)網(wǎng)上直接交易等各種便利方式購買。

　　從發(fā)行期限和兌付、流通方式來看，我國(guó)的憑證式國(guó)債只有2年、3年、5年期這3種中期國(guó)債，可以記名、可以掛失，但不能上市流通。投資者購買后如需變現(xiàn)，可以到原購買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取，除償還本金外，還可按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)付利息。

　　而儲(chǔ)蓄國(guó)債的期限一般較長(zhǎng)，可以滿足個(gè)人長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄性投資的需求。例如美國(guó)的儲(chǔ)蓄國(guó)債一般為10-30年期的長(zhǎng)期國(guó)債，分為I、EE、HH這3個(gè)系列，也不可以流通轉(zhuǎn)讓。而且對(duì)于提前兌付有一定的罰息規(guī)定，規(guī)定必須持有債券期限超過6個(gè)月后才能提前兌取，若持有期超過5年，投資者可以獲得截至當(dāng)時(shí)的全部收益，無任何損失。投資者需變現(xiàn)時(shí)，可以到任何代理機(jī)構(gòu)辦理提前兌付。儲(chǔ)蓄國(guó)債的兌付款項(xiàng)逐級(jí)劃付，最后由財(cái)政部直接付款，因此沒有本金風(fēng)險(xiǎn)。

　　在利率的確定和計(jì)息方式上，我國(guó)的憑證式國(guó)債是根據(jù)同期限商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄存款利率來確定，一般稍高于同期限儲(chǔ)蓄存款稅后收益率，發(fā)行時(shí)都是按面值平價(jià)發(fā)行。采取單利的計(jì)息方式，利率在債券存續(xù)期內(nèi)是不變的，到期一次還本付息。

　　美國(guó)的儲(chǔ)蓄國(guó)債利率根據(jù)市場(chǎng)化的基準(zhǔn)利率確定，發(fā)行時(shí)分平價(jià)發(fā)行和貼現(xiàn)發(fā)行，票息確定比較市場(chǎng)化。債券以復(fù)利計(jì)息且在存續(xù)期內(nèi)定期浮動(dòng)，有助于投資者規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外，我國(guó)的憑證式國(guó)債利息收入免收所得稅。而美國(guó)的儲(chǔ)蓄國(guó)債利息收入免繳州和地方所得稅，但不免聯(lián)邦所得稅。

　　篇三：憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄式國(guó)債的區(qū)別

　　儲(chǔ)蓄國(guó)債和憑證式國(guó)債有何不同 兩種國(guó)債發(fā)行時(shí)間同步嗎?

　　國(guó)債

　　事實(shí)上，從大類上來看，國(guó)債通常被分為無記名國(guó)債(又稱實(shí)物券、國(guó)庫券)，儲(chǔ)蓄式國(guó)債和記賬式國(guó)債(又稱無紙化國(guó)債)。其中，就目前而言，國(guó)庫券已逐漸淡出了公眾的視野，而儲(chǔ)蓄式國(guó)債和記賬式國(guó)債則是當(dāng)下國(guó)債的兩種主要類別。

　　儲(chǔ)蓄式國(guó)債中又分為憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)兩種。如要了解兩種儲(chǔ)蓄國(guó)債的差異和由來，可以先回顧一下國(guó)債在我國(guó)的發(fā)展簡(jiǎn)史。早在1981年，我國(guó)恢復(fù)了國(guó)庫券的發(fā)行，但發(fā)行對(duì)象主要是國(guó)有企業(yè)和單位，而在個(gè)人投資者中并不普及。1994-1995年，我國(guó)開始向城鄉(xiāng)居民發(fā)行紙質(zhì)債權(quán)憑證的儲(chǔ)蓄國(guó)債，即憑證式國(guó)債，最初僅由5家國(guó)有銀行和相關(guān)機(jī)構(gòu)承銷，后商業(yè)銀行也加入了承銷國(guó)債的隊(duì)伍。2004年，電子記賬憑證式國(guó)債正式發(fā)行，其采用電子記賬方式向個(gè)人發(fā)行儲(chǔ)蓄國(guó)債。

　　在以上發(fā)展的基礎(chǔ)上，2006年，我國(guó)又推出了儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)，通過近40家商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)代銷。從2012年開始，個(gè)人可以通過網(wǎng)上銀行購買儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)，儲(chǔ)蓄國(guó)債正式告別了通過網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)認(rèn)購的單一銷售模式。

　　因此，值得一提的是，儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)可在認(rèn)購期直接在網(wǎng)銀上“搶購”，而不必像購買憑證式國(guó)債那樣，在發(fā)行起始日銀行網(wǎng)點(diǎn)營(yíng)業(yè)之前就跑去網(wǎng)點(diǎn)排隊(duì)購買。

　　兩種儲(chǔ)蓄國(guó)債有何不同

　　每年年底，國(guó)家財(cái)政部會(huì)公布下一年的國(guó)債發(fā)行計(jì)劃。2017年的儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行計(jì)劃已于2016年12月26日發(fā)布，具體如下：

　　由2017年儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行計(jì)劃表可知，除了發(fā)行期限、發(fā)行起始日以外，兩種儲(chǔ)蓄國(guó)債的付息方式也是不同的，憑證式的付息方式為“到期一次還本付息”，而電子式為“每年付息一次”。如果將兩種計(jì)息方式比較的話，由于“每年付息”情況下，可將每筆利息收入再用于投資，因此，相當(dāng)于是采用了“復(fù)利”計(jì)算，最終的實(shí)際收益率會(huì)略高于票面利率。

　　除付息方式以外，兩種儲(chǔ)蓄國(guó)債還有以下幾點(diǎn)不同。一是購買手續(xù)不同，憑證式可在銀行網(wǎng)點(diǎn)持現(xiàn)金直接購買，而電子式則需先開立個(gè)人國(guó)債賬戶;不過開立的過程并不復(fù)雜，投資者可直接在網(wǎng)銀上完成這一流程。

　　二是起息日不同，憑證式從購買當(dāng)日開始計(jì)算利息，而電子式則有統(tǒng)一日期開始計(jì)息。

　　三是提前支取規(guī)定不同，雖然儲(chǔ)蓄式國(guó)債都可提前支取，且會(huì)按照實(shí)際持有天數(shù)與分檔利率計(jì)付利息，但其中的差異在于，電子式持有不滿半年不能提前支取，憑證式在半年內(nèi)可提前支取，但不計(jì)付利息。需要注意的是，無論是哪一種儲(chǔ)蓄國(guó)債，提前支取都會(huì)有利息和手續(xù)費(fèi)的損失。

　　相比于安全性幾乎等同于銀行定期存款、收益性卻更高的儲(chǔ)蓄式國(guó)債，記賬式國(guó)債的關(guān)注度似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如前者，這或許是由于記賬式國(guó)債的投資過程更復(fù)雜，收益相對(duì)而言也有一定的不確定性，不過，只要買得準(zhǔn)，記賬式國(guó)債就可以獲得比儲(chǔ)蓄式國(guó)債更好的收益。

　　記賬式國(guó)債：可上市交易

　　投資安全、收益穩(wěn)定，且利息收入享受免稅待遇，是所有類別國(guó)債的共同特點(diǎn)，但與“不能買賣交易”的儲(chǔ)蓄式國(guó)債不同的是，記賬式國(guó)債可以上市交易，其買賣的形式和股票交易類似。因此，記賬式國(guó)債的持有人可以隨時(shí)將其賣出變現(xiàn)，從流動(dòng)性的角度上來看，記賬式國(guó)債顯然要好于儲(chǔ)蓄式國(guó)債。

　　在購買方式上，記賬式國(guó)債既可以通過證券賬戶購買，也可以通過銀行渠道購買。對(duì)于前者而言，投資者需要有一個(gè)證券賬戶，認(rèn)購時(shí)不收取手續(xù)費(fèi)，但每次交易時(shí)需要支付一定比例的傭金。對(duì)于后者而言，投資者也需提前在銀行開立國(guó)債托管賬戶，目前也可直接在網(wǎng)銀上進(jìn)行操作，開戶費(fèi)為10元/戶。

　　在收益的計(jì)算上，記賬式國(guó)債的收益包括國(guó)債利息和買賣差價(jià)兩部分，也就是說，記賬式國(guó)債在持有期間的收益應(yīng)為兩部分收益之和。

　　記賬式國(guó)債的實(shí)際交易價(jià)格由市場(chǎng)決定，因此可能高于或低于發(fā)行面值。當(dāng)賣出價(jià)格高于買入價(jià)格時(shí)，則不僅獲得了持有期間的國(guó)債利息，也同時(shí)獲得了價(jià)差收益;

　　而當(dāng)賣出價(jià)格低于買入價(jià)格時(shí)，則投資者雖然獲得了持有期間的國(guó)債利息，但同時(shí)也付出了部分價(jià)差損失。因此，與能夠提前預(yù)知收益的儲(chǔ)蓄式國(guó)債不同，記賬式國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相對(duì)儲(chǔ)蓄式國(guó)債更大，同時(shí)也可能獲取比其更高的收益率。

　　選擇購買憑證式國(guó)債的投資者，不僅要經(jīng)常關(guān)注債市新聞，還要根據(jù)利率變化和市場(chǎng)對(duì)利率變化的預(yù)期作出買入或賣出的判斷，只有在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候買入和賣出，才能獲得更高的收益。

　　如果投資者想要獲得穩(wěn)定的固定收益，并且有一部分長(zhǎng)期閑置的資金，那么儲(chǔ)蓄式國(guó)債就是合適的選擇。

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