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　　國債回購有風(fēng)險嗎

　　無風(fēng)險理財之國債逆回購

　　一、什么是國債逆回購

　　所謂國債逆回購，本質(zhì)就是一種短期貸款，也就是說，個人通過國債回購市場把自己的資金借出去，獲得固定的利息收益;而回購方，也就是借款人用自己的國債作為抵押獲得這筆借款，到期后還本付息。通俗來講，就是將資金通過國債回購市場借出，其實(shí)就是一種短期貸款，即你把錢借給別人，獲得固定利息;而別人用國債作抵押，到期還本付息。

　　對于股民，有一個天然的好處，就是國債逆回購的操作是在股票賬戶里完成的，股票賬戶里的錢不需要銀證轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)出，所以，不會造成股民想買股票時股票賬戶里沒錢，又能很好地幫助持幣狀態(tài)的股民實(shí)現(xiàn)理財增值。

　　二、安全性

　　在國債回購市場上，別人是用國債作為抵押品借你的錢，本身風(fēng)險就極低極低極低。因?yàn)閲鴤韧谑菬o風(fēng)險金融資產(chǎn)，是強(qiáng)大的國家和政府信用作擔(dān)保的。另外，股民作國債逆回購，真實(shí)的交易對手其實(shí)是結(jié)算中心，即使融資方到期不能按時還款，結(jié)算公司會現(xiàn)行墊付資金還款，所以，股民作國債逆回購基本是零風(fēng)險。國債逆回購的安全性等同于銀行儲蓄。

　　三、品種

　　上海交易所的國債逆回購起步門檻是10萬元，每筆交易金額必須為10萬元的整數(shù)倍，適合中戶和大戶。根據(jù)借款期限長短，有9個回購品種。

　　1天國債回購(GC001，代碼204001)：當(dāng)天借出，第二天早上8點(diǎn)本息自動歸還在股票賬戶里。下面以此類推。

　　2天國債回購(GC002，代碼204002)

　　3天國債回購(GC003，代碼204003)

　　4天國債回購(GC004，代碼204004)

　　7天國債回購(GC007，代碼204007)

　　14天國債回購(GC014，代碼204014)

　　28天國債回購(GC028，代碼204028)

　　91天國債回購(GC091，代碼204091)

　　182天國債回購(GC182，代碼204182)

　　深圳交易所的國債逆回購起步門檻是1000元，每筆交易金額為1000元的整數(shù)倍，適合小散戶。根據(jù)借款期限長短，有9個回購品種。

　　1 天國債回購(R-001 代碼131810)：當(dāng)天借出，第二天早上8點(diǎn)本息自動歸還在股票賬戶里。下面以此類推。

　　2 天國債回購(R-002 代碼131811)

　　3天國債回購(R-003 代碼131800)

　　4天國債回購(R-004 代碼131809)

　　7天國債回購(R-007代碼131801)

　　14天國債回購(R-014 代碼131802)

　　28天國債回購(R-028 代碼131803)

　　91天國債回購(R-091 代碼131805)

　　182天國債回購(R-182 代碼131806)

　　四、如何操作

　　在股票賬戶里，根據(jù)你想理財?shù)臅r間長短和你資金量的大小，選擇合適的品種。如果你認(rèn)為熊市快到底了，隨時有可能進(jìn)場抄底，那就只作隔夜理財，每天操作1天期的國債逆回購即可。

　　具體操作是：

　　1.在股票賬戶里，點(diǎn)擊“賣出”，注意這里是賣出不是買入;

　　2.輸入品種代碼;

　　3.選擇“賣出價格”，在股票行情軟件上，輸入品種代碼，可以看到國債逆回購的走勢圖，你會看到漲跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過10%，不用害怕，波動的是你借出資金的年化收益率，所以只是利息高低的波動，只代表你多收利息還是少收利息，不存在賠錢的問題。

　　4.最后輸入“賣出數(shù)量”。一般股票賬戶軟件里會提示你最多可以賣出多少，根據(jù)提示輸入你想理財?shù)臄?shù)量就可以了。

　　五、案例示范

　　假如張婷婷股票賬戶里有15萬元，她在等待最后一跌入場抄底，可惜近期熊市行情不死不活很無聊，于是她決定每天都操作1天期的國債逆回購。由于她的15萬只能在上交所操作一個交易單位10萬元：

　　在股票交易軟件里，點(diǎn)擊“賣出”----輸入代碼204001-----在股票行情軟件里輸入204001看到此時的回購年化利率是4.5%-----輸入“賣出價格”4.5%----輸入賣出數(shù)量1000張----點(diǎn)擊“委托交易”------交易成功。

　　此時，她的10萬元已經(jīng)借出去了，明天早上8點(diǎn)，她的本金10萬元和利息100000*4.5%/365=12.33元會自動回到股票賬戶里，不影響明天買股票。

　　剩下的5萬在深交所操作：

　　在股票交易軟件里，點(diǎn)擊“賣出”----輸入代碼131810-----在股票行情軟件里輸入131810看到此時的回購年化利率是4.4%-----輸入“賣出價格”4.4%----輸入賣出數(shù)量500張----點(diǎn)擊“委托交易”------交易成功。

　　此時，她剩下的5萬元也已經(jīng)借出去了，明天早上8點(diǎn)，她的本金5萬元和利息50000*4.4%/365=6.03元會自動回到股票賬戶里，不影響明天買股票。

　　六、交易費(fèi)用

　　股民操作國債逆回購交易成本低于買賣股票，因?yàn)橹恍杞患{傭金，不需要繳納印花稅和過戶費(fèi)。

　　滬深兩交易所的回購傭金費(fèi)率一樣：

　　1天期品種費(fèi)率：交易金額的十萬分之1

　　2天期品種費(fèi)率：交易金額的十萬分之2

　　3天期品種費(fèi)率：交易金額的十萬分之3

　　4天期品種費(fèi)率：交易金額的十萬分之4

　　7天期品種費(fèi)率：交易金額的十萬分之5

　　14天期品種費(fèi)率：交易金額的十萬分之10

　　28天期品種費(fèi)率：交易金額的十萬分之20

　　91天期品種費(fèi)率：交易金額的十萬分之30

　　182天期品種費(fèi)率：交易金額的十萬分之30

　　簡單講，10萬元1天1元傭金。在上述案例中，張婷婷15萬的交易費(fèi)用為1.5元。

　　七、交易技巧

　　國債逆回購的利率在市場越缺錢的時候越高。具體來說，有以下小技巧：

　　1.原來打新股需要先繳納錢的時候，每逢打新股當(dāng)天國債逆回購的利率就飆升，現(xiàn)在影響小很多了。

　　2.每周周四的回購利率是一周里最高的1天。

　　3.長假假期前1天的回購利率也很高。

　　4.月末、季末、半年末、年末的日子，各大單位和銀行需要回籠資金，市場資金面很緊張，回購利率也很高。

　　5.每天14點(diǎn)50分之后的最后十分鐘，國債逆回購利率容易跳水。

　　所以，對于股民來說，通過觀察國債逆回購利率的高低，可以了解資本市場資金面的緊張與寬松。

　　國債回購有風(fēng)險嗎

　　【獨(dú)家干貨】年底無風(fēng)險“高利貸”，國債逆回購最全操作詳解

　　1、國債逆回購到底是啥?

　　每到資金市場錢荒的時候，比如2013年6月份和年底，“國債逆回購”、“無風(fēng)險高收益”等字眼就會經(jīng)常見諸報端，分外扎眼。童鞋們往往是聽得迷迷糊糊，似是而非。今天財神整理多方資料，力圖做個全景介紹，年末12月31日馬上就要到了，大伙兒可以現(xiàn)學(xué)現(xiàn)賣，放一筆無風(fēng)險的“高利貸”，發(fā)筆小財。

　　國債逆回購?fù)ㄋ渍f，就是我們普通投資人把錢借給金融機(jī)構(gòu)(銀行，保險，證券公司等)，只不過這種拆借不是像咱平時老百姓借錢那樣簽合同打借條，而是通過股票賬戶的操作，像買賣股票那樣完成操作的，借出的也是咱們本來閑置在股票賬戶上的資金，非常省事方便。

　　國債逆回購相比其他投資品種，有非常明顯的優(yōu)勢，主要是：

　　(1)幾乎無風(fēng)險。下面會詳細(xì)介紹這個品種為什么幾乎無風(fēng)險。

　　(2)平均的收益率高于銀行存款(比如近期的1天逆回購利率持續(xù)保持在7%以上)，往往在季度末和年底的特殊時點(diǎn)利率會非常高(比如去年曾經(jīng)出現(xiàn)過年化100%的單日高利率)

　　(3)操作方便：無需跑路，動動鼠標(biāo)，用證券賬戶像買賣股票一樣操作一下就完成了。

　　(4)流動性好：可以自主選擇出借期限，目前有1天到182天不等，下面會詳細(xì)介紹。

　　(5)手續(xù)費(fèi)較低：不同品種不等，最高年化手續(xù)費(fèi)不超過0.365%

　　2、國債逆回購有風(fēng)險嗎?

　　國債逆回購幾乎可以認(rèn)為是無風(fēng)險的拆借，因?yàn)檫@些金融機(jī)構(gòu)也不是憑空向咱們借錢，而是用他們所持有的國債質(zhì)押給咱們，這個國債的質(zhì)押登記也是在賬戶操作資金借出的同時，由后臺的中國證券登記結(jié)算公司自動登記完成了。如果到期時，金融機(jī)構(gòu)沒能按時還本付息，結(jié)算公司會先墊付資金還給咱們。

　　因?yàn)榻桢X的金融機(jī)構(gòu)是拿國債做質(zhì)押借錢，到期還錢的時候相當(dāng)于用錢把國債從咱們這贖買回去，所以，借錢的一方叫“正回購方”。而咱們出借的一方，就叫“逆回購方”了，所以這么拗口的名字就是這么來的……

　　3、國債逆回購的出借期限

　　上海證券交易所和深圳證券交易所都開了不同期限的國債逆回購品種。

　　目前，上交所有9個期限的品種，分別是1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天。

　　深交所也是上述9個期限品種。分別是1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天。

　　上交所和深交所的最主要區(qū)別是參與的資金門檻不同。上交所的品種最低參與門檻是10萬元或其整數(shù)倍。深交所品種則只需1000元或其整數(shù)倍就可參與。因此，上交所的大戶多，深交所的散戶多，這就造成了往往同期限的品種，上交所的利率高于深交所。

　　4、怎么操作國債逆回購?

　　(1) 首先，你得有證券賬戶，并且讓你的證券公司給你開通國債逆回購的交易功能。只要告訴你的證券經(jīng)紀(jì)人，他們都知道。如果是初次開戶，開戶的時候直接告訴證券公司你要同時開通這個功能就行。當(dāng)然，你的證券賬戶里還得有錢：)

　　(2) 詳見下圖，打開股票軟件，進(jìn)行如下操作：

　　選“賣出”(注意別搞錯了，因?yàn)樽瞿婊刭徬喈?dāng)于把你的資金按一定價格賣出去)。

　　然后在“證券代碼”欄中輸入你想出借的期限的對應(yīng)代碼，比如在上交所借出1天，就是204001(詳細(xì)的各品種對應(yīng)代碼見下面)

　　在“融券價格”欄中輸入你希望的出借年化利率，比如希望7%就直接輸數(shù)字7。(當(dāng)然，是否能成交就看當(dāng)時的行情，可以參考右邊“買一”和“賣一”的價格)

　　在“融券數(shù)量”欄中輸入你想出借的資金數(shù)量。每數(shù)量1對應(yīng)100元，上交所的品種最低出借單位是10萬元，因此數(shù)量必須是1000的整數(shù)倍。比如出借20萬，就輸2000。深交所品種最低出借單位是1000元，因此數(shù)量必須是10的整數(shù)倍，比如出借45000元，就輸450。

　　點(diǎn)“融券下單”，成交，錢就借出去了，到了約定的期限，錢就會自動回到你的證券賬戶。你可以用于下一筆操作，也可以轉(zhuǎn)走。

　　5、各品種的代碼和手續(xù)費(fèi)率

　　童鞋們要注意，做國債逆回購，證券公司也是要收手續(xù)費(fèi)的，不過手續(xù)費(fèi)極低。以1天逆回購為例，每10萬元只收1元。做期限越長的品種，手續(xù)費(fèi)率越低。大家要注意的是，你的實(shí)際收益率應(yīng)該是你的成交利率減去你的手續(xù)費(fèi)率。

　　以10萬元做國債逆回購為例的手續(xù)費(fèi)率：

　　交易所期限代碼簡稱每10萬元收手續(xù)費(fèi)(元)年化手續(xù)費(fèi)率

　　上交所1天204001GC00110.365%

　　2天204002GC00220.365%

　　3天204003GC00330.365%

　　4天204004GC00440.365%

　　7天204007GC00750.261%

　　14天204014GC014100.261%

　　28天204028GC028200.261%

　　91天204091GC091300.120%

　　182天204182GC182300.060%

　　深交所1天131810R-00110.365%

　　2天131811R-00220.365%

　　3天131800R-00330.365%

　　4天131809R-00440.365%

　　7天131801R-00750.261%

　　14天131802R-014100.261%

　　28天131803R-028200.261%

　　91天131805R-091300.120%

　　182天131806R-182300.060%

　　6、國債逆回購能掙多少錢?

　　對于資金量不大的童鞋們來說，做國債逆回購是蚊子肉。以10萬元投入為例，如果國債逆回購利率是1%，則每天掙了2.74元，如果是5%，則每天掙13.7元。基本是掙個燒餅錢。但是財神提醒大家，理財貴在積少成多，每天5%，一年下來也是5000塊，夠買個iphone啦。

　　而且國債逆回購的魅力是，在特殊時點(diǎn)時，利率會很高。比如6月底時，曾出現(xiàn)過30%的單日利率。對于大資金來說，就更吸引人了，比如單日利率30%的逆回購，如投入1000萬資金，一天就掙了8219元。這錢要是趴在銀行活期，一天就98塊錢利息，差出去幾百倍。所以，國債逆回購特別適合在季末、年底等時間點(diǎn)短時操作博取超高收益

　　7、 財神特別提示：

　　(1)國債逆回購到期后，錢自動回來。比如1天逆回購，今天借出，下個工作日就自動回來。但回來后，這個錢當(dāng)天“可用不可取”，也就是可以再做逆回購或買賣股票什么的，但需要到再下一個工作日才能轉(zhuǎn)賬把錢取走。這個是大家要注意的。

　　(2)周四往往是一周當(dāng)中1天逆回購利率最高的日子。因?yàn)榛谏鲜?ldquo;回款當(dāng)天可用不可取”的規(guī)則，周四的1天逆回購在周五回款后，不能當(dāng)天轉(zhuǎn)走，一直要到下一個工作日，即下周一才能轉(zhuǎn)走，這樣在賬上就多過了周六周日兩天，所以周四借錢方給的利息往往較高。

　　(3)如果周五做1天逆回購，則資金要下個工作日，周一才回款，相當(dāng)于收了1天利息，但錢被占用了3天，因此盡量要避免在周五做1天逆回購。

　　(4)以下日子往往逆回購利率較高：月末、季末、年末以及大型節(jié)假日前的最后一個工作日。因?yàn)榇罅康你y行等金融機(jī)構(gòu)要在這些日子借到錢平倉或沖時點(diǎn)，會出現(xiàn)很高的瞬時利率(極端情況下曾經(jīng)出現(xiàn)過100%的年化利率)。另外，股市上有熱門股票發(fā)行的時候往往利率也較高，因?yàn)樽C券公司等機(jī)構(gòu)會借入資金做杠桿去參與新股申購。

　　國債回購有風(fēng)險嗎

　　國債逆回購：零風(fēng)險匹配高收益

　　春節(jié)前后，余額寶、理財通直逼信托的高收益令市場對于貨幣基金等現(xiàn)金理財工具的興趣加大。而其背后，是不斷上移的資格中樞。實(shí)際上，在現(xiàn)金理財工具中，對市場資金價格更為敏感的是國債逆回購，去年以來，每當(dāng)月末、季末以及年底，國債逆回購的跳漲幅度遠(yuǎn)大于去年聲名大噪的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金。盡管如此，國債逆回購對于大多數(shù)投資者來說仍較陌生。

　　小金為您詳細(xì)解析國債逆回購這種撈金神器，并詳細(xì)拆解國債逆回購的投資技巧。

　　風(fēng)險：結(jié)算公司將會墊付資金，風(fēng)險幾乎為零

　　國債逆回購，對于不少投資者而言，還是個新鮮名詞，不過實(shí)際上，這種產(chǎn)品已經(jīng)推出好幾年了，而且已經(jīng)有了一批忠實(shí)粉絲。目前部分炒股的投資者是國債逆回購的主要投資人群，而一些對金融專業(yè)較為了解的人士也成為國債逆回購的fans，其他的投資者對這一理財工具仍相對陌生。

　　那么什么是國債逆回購呢?金融上，對其定義是，買賣雙方在成交的同時約定于未來某一時間以某一價格雙方再行反向成交，即債券持有者(融資方)與融券方在簽訂的合約中規(guī)定，融資方在賣出該筆債券后須在雙方商定的時間，以商定的價格再買回該筆債券，并支付原商定的利率利息。

　　也許拗口的定義正是國債逆回購為大多數(shù)投資者所疏遠(yuǎn)的原因。那么，小金就通俗解釋一下：投資者屬于放貸方，把錢借出去，獲得固定利息，而隱匿在背后的借款方用債券做抵押，到期還本付息。而實(shí)際上，在國債逆回購的整個交易過程中，實(shí)際上是一筆回購涉及兩次交易契約，即期初的初始交易和期滿的回購交易。

　　對于這種交易，低風(fēng)險是其一個重要的特點(diǎn)。如果債券質(zhì)押方到期不能按時還款，結(jié)算公司將會墊付資金，然后通過奉和處置質(zhì)押券等方式向借款方追訴。因此，從安全性來說，參與國債逆回購的風(fēng)險幾乎為零。要說損失，只能說可能會損失一些機(jī)會成本，即失去了逆回購期間選擇其他更高收益品種的機(jī)會。所以國債逆回購被看做是一種較好的現(xiàn)金理財工具，其風(fēng)險甚至要比貨幣基金低。

　　收益：高出活期十幾至幾十倍

　　而在低風(fēng)險的同時，國債逆回購的收益率要遠(yuǎn)高于活期存款。

　　目前，銀行活期存款利率為0.35%，一天通知存款利率為0 .8%，七天通知存款利率為1.35%。而從去年以來的盤面走勢來看，拿國債逆回購品種關(guān)注度最高的滬市1天期G C001為例，其今年平均利率在3%以上，去年6月錢荒時，其收益率一度高達(dá)32%，完勝同期的銀行短期理財產(chǎn)品和貨幣基金，是活期存款的將近100倍。而從收益較為穩(wěn)定的滬市28天品種看，其去年一年收益位于3.5%～7%之間，平均達(dá)到4%以上。

　　國債逆回購可謂是市場資金價格變動最為敏感的現(xiàn)金理財工具，其收益率不僅與實(shí)際借款時間有關(guān)，與存款利率也關(guān)系密切，存款利率下跌，其收益率必然下跌。此外，股市活躍、新股發(fā)行時，其收益率會上升;月末、季末、年末市場資金面緊張時，其收益率也會高漲。

　　對于國債逆回購的投資功能，主要表現(xiàn)在提高資金的使用效率上。據(jù)悉，國債逆回購最終的收益計算公式為：

　　凈收益=收入(成交額年收益率×回購天數(shù)/360天)-成本(成交額×手續(xù)費(fèi)率)。

　　目前，滬深兩市同期限的逆回購產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)率一致，即1天期0 .001%、2天期0 .002%、3天期0 .003%、4天期0 .004%、7天期0 .005%、14天期0 .01%、28天期0 .02%、28天期以上0 .03%〖慮到若全年持續(xù)做1天期逆回購，則手續(xù)費(fèi)應(yīng)為0 .36%(實(shí)際上，期限越長，費(fèi)用率越低)，而目前活期利率是0 .35%，因此只要逆回購收益率達(dá)到0 .71%以上，參與此類交易就比持有現(xiàn)金強(qiáng)。

　　實(shí)際上，對于炒股、打新的投資者而言，國債逆回購是最好的閑錢投資品種，當(dāng)資金從股市中退出，或者打新空閑時，購買國債逆回購可以獲得更高的收益。

　　品種選擇：滬市投資門檻高，收益亦較高

　　據(jù)悉，歷史上，國債逆回購，最早于上海交易所于2006年推出，當(dāng)時適用人群主要定位于流動資金充裕的企業(yè)，以及資金量較大、不愿意“活錢”變“死錢”的低風(fēng)險投資者，而深交所的逆回購品種原本有國債逆回購和企業(yè)債逆回購，后來均已歸類于國債逆回購，只有期限之分。

　　對于兩個市場的選擇，主要不同體現(xiàn)在門檻上，目前滬市起點(diǎn)10萬元，深市起點(diǎn)1000元，比較適合中小型投資者，投資者應(yīng)根據(jù)自身資金量的多少來選擇交易市場。就目前而言，滬市的交易量大概為2500億元，遠(yuǎn)大于深市200多億元的交易連因此滬市的交易較為活躍，收益率也稍高，資金量較大的投資者建議選擇滬市進(jìn)行投資。

　　值得注意的是，在報價上，國債逆回購計價單位為每百元資金到期年收益;而申報單位為手，1000元標(biāo)準(zhǔn)券為1手，上海交易所最小的申報單位為100手，即10萬元面值;深交所為1手，即1000元面值。每筆申報最大量10000手，即1000萬。報價單位上，滬市為0 .005的整數(shù)倍，而深交所則為0 .01的整數(shù)倍。

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